新华财经北京 8 月 4 日电 （张煜） 债市周二 （8 月 4 日） 小幅回暖，国债期货主力集体收涨，银行间现券收益率普遍下行 0.5BP 左右；公开市场单日净回笼 5590 亿元，短端资金利率仍下行。
机构认为，债券收益率曲线有望适度走平，超长债机会突出。经济 K 型分化，内需承压，融资需求持续偏弱，下半年政策利率可能下调，债市整体仍处于偏有利环境。
【行情跟踪】
国债期货收盘集体上涨，30 年期主力合约涨 0.18% 报 115.63，10 年期主力合约涨 0.09% 报 109.425，5 年期主力合约涨 0.07% 报 106.535，2 年期主力合约涨 0.02% 报 102.626。
银行间主要利率债收益率普遍下行，截至发稿，「26 超长特别国债 02」 收益率下行 0.25BP 报 2.18%，10 年期国开债 「26 国开 05」 收益率下行 0.45BP 报 1.7785%，10 年期国债 「26 附息国债 10」 收益率下行 0.50BP 报 1.70%。
中证转债指数收涨 0.87% 报 502.26，成交额为 822 亿元。久吾转 02、科博转债、泰坦转债、胜蓝转 02、华懋转债涨幅居前，分别涨 57.30%、14.54%、12.02%、10.88%、10.49%；25 众兴 E2、鸿路转债、26 国泰 E1、宏图转债、恒逸转 2 跌幅居前，分别跌 5.96%、4.98%、3.47%、2.66%、1.99%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间周一 （8 月 3 日），美债收益率普遍下跌，2 年期美债收益率跌 4.6BPs 报 4.241%，3 年期美债收益率跌 5.5BPs 报 4.295%，5 年期美债收益率跌 6BPs 报 4.387%，10 年期美债收益率跌 5.5BPs 报 4.678%，30 年期美债收益率跌 4.2BPs 报 5.229%。
亚洲市场方面，日债收益率多数上行，5 年期日债收益率下行 0.2BP 报 2.086%，10 年期、20 年期日债收益率分别上行 1.8BP、1.9BP，分别报 2.845%、3.705%。
欧元区市场方面，当地时间周一 （8 月 3 日），10 年期法债收益率涨 6.39BPs 报 3.9981%，10 年期德债收益率涨 5.53BPs 报 3.2087%，10 年期意债收益率涨 6.57BPs 报 4.0262%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 3.86BPs 报 5.038%。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，8 月 4 日以固定利率、数量招标方式开展了 465 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 465 亿元，中标量 465 亿元。数据显示，当日有 3000 亿元 1 天期逆回购和 3055 亿元 7 天期逆回购到期，据此计算，单日净回笼 5590 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种全线下行。隔夜品种下行 4.7BPs 报 1.366%；7 天期下行 4.3BPs 报 1.388%；14 天期下行 2.1BPs 报 1.40%；1 个月期下行 0.1BP 报 1.419%。
【一级市场】
国开行 1 年、3 年、5 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.44%、1.5078%、1.5310%、1.7559%，全场倍数分别为 2.64、3.1、2.67、2.87，边际倍数分别为 1.71、6.84、1.81、2.09。
进出口银行发行 1 年期债券，中标利率为 1.4058%，全场倍数为 3.24，边际倍数为 2.77。
【机构观点】
华源固收：当前，中短债收益率处于历史低位，信用利差低，债券收益率曲线陡峭，超长债机会仍较突出。预计三季度 10Y 国债收益率跌破 1.70%，30Y 国债收益率走向 2.0%。8 月下半月没有 30Y 国债发行安排，30Y 国债收益率可能创年内新低。建议重点关注 20Y 及以上国债和地方债之大机会，资金或填平价值洼地，中短债机会有限。
华创证券：短期来看，在资金利率中枢明显下探前，10Y 以内品种的做多空间仍然受限，十债在 1.70% 关口仍面临较强阻力；此前央行暗示十债 1.7% 以下将可能减少中长期流动性 （国债买卖） 净投放，如果市场想要试探央行态度是否有变化，资金面调控情况可以作为一个观测目标。相较之下，超长端品种由于仍存利差收窄潜力，有可能继续受到市场青睐、表现强于中短债。
浙商固收：投资者对 8 月 10 年、30 年国债收益率运行区间的一致预期出现趋势性下修，10 年国债收益率下限落在 1.65%-1.70%（含） 区间内，上限在 1.75% 之下，30 年国债收益率下限落在 2.10%-2.15%（含） 区间内，上限则在 2.20%-2.25%（含） 区间内。值得特别关注的点在于，绝大多数投资者认为 10 年国债收益率有望突破 1.70% 重要阻力关口，或可打开收益率进一步下行空间，但对于 8 月行情或整体仍持谨慎乐观态度。
编辑：王菁
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