【锡】美联储维持利率不变，锡价偏强运行
美联储议息前夕市场普遍押注维持利率不变。周三外盘锡价震荡上行，尾盘则有所回落，LME 三月期锡价涨 0.83% 至 53850 美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力合约收低于 417020 元/吨。
早间现货市场交投不佳，价格再度上涨压制下游接货积极性，下游多刚需少采，贸易商采购交单为主，持货商积极出货，现货升水大幅走弱。当前总体消费维持一定韧性，但对价格敏感度不减。主要终端市场仍处于传统淡季，相关企业订单处于低迷状态，不过新能源汽车、AI 市场仍能提供较好消费增量。供给端虽然国内冶炼厂运行总体稳定，但印尼出口下降使得进口量减少，且处于净出口状态。近期显性库存在相对低位徘徊，给予价格一定支撑。短期宏观扰动仍较大，短线建议回调做多。
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【氧化铝】回归过剩交易，期现价格承压下行
氧化铝期货夜盘震荡收跌，主力合约收低于 2672 元/吨。早间现货市场有一定成交，个别电解铝厂有补库行为，不过流通货源充裕，压价采购为主，持货商被动轻微下调报价，现货价格微跌。近日再有氧化铝厂实施常规检修，涉及产能较小。短期运行产能暂不会有大幅变化，氧化铝产量高位偏稳。下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费轻微增加。印尼对氧化铝出口实施稀土金属严格检验的举措对海外供应有一定扰动，但影响暂有限，对国内暂无实质性影响。当前供应过剩的格局未有改变，氧化铝价格也继续承压。操作上建议反弹做空。
