【现货】 截至 7 月 27 日，SMM 电池级碳酸锂现货均价 146500 元/吨，日环比上涨 1000 元/吨，工业级碳酸锂均价 142000 元/吨，日环比上涨 500 元/吨，电碳和工碳价差 4500 元/吨。SMM 电池级氢氧化锂均价 134250 元/吨，工业级氢氧化锂均价 121750 元/吨，日环比均上涨 750 元/吨。昨日盘面情绪有所修复，现货价格上涨，近期贸易升贴水整体走强，成交维持刚需采买。
【供应】 根据 SMM，6 月碳酸锂产量 115320 吨，环比增加 2025 吨，同比增长 48%；其中，电池级碳酸锂产量 80925 吨，较上月增加 275 吨，同比增加 40%；工业级碳酸锂产量 34395 吨，较上月增加 1750 吨，同比增加 68%。截至 7 月 23 日，SMM 碳酸锂周度产量 23868 吨，周环比减少 680 吨。上周产量维持减少，锂辉石减量带动为主，云母和盐湖料均继续增加，非洲原料尚未集中到港冶炼有部分检修，云母大厂复产补充供应增量，盐湖新投项目陆续爬坡，7 月总排产预计仅小幅环增。
【需求】 需求整体维持韧性，短期维持环增预期。新能源车终端的数据边际好转，且今年单车带电量提升和出口改善有一定带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持增加。6 月碳酸锂需求量 151004 吨，较上月增加 3338 吨，同比增加 61.06%。7 月国内碳酸锂需求预计继续增加至 159512，环比增幅约 5.6%。
【库存】 根据 SMM，上周大样本库存周度总量 114326 吨，周内去库 5341 吨，冶炼厂库存 13291 吨，下游库存 50708 吨，其他环节库存 22912。原口径下小样本周度库存总计 86911 吨，周环比减少 2726 吨。SMM 样本 6 月样本总库存为 66937 吨，其中样本冶炼厂库存为 16402 吨，样本下游库存为 50534 吨。社会环节库存去化幅度进一步放大，结构上下游和其他环节库存趋势性消化，上游冶炼厂库存小幅增加。
【逻辑】 昨日碳酸锂期货震荡上涨，早盘高开后多空持续博弈盘面震荡为主，午后商品板块情绪整体修复，盘面涨幅逐步扩大，截至收盘主力合约 LC2609 上涨 2.39% 至 1472200。消息面上，昨日新疆西海新能源新材料有限公司公告 7 月 28 日至 8 月 31 日碳酸锂产线将开展 A 线计划性停机检修，预计影响产量约 2000 吨。
基本面来看，上周产量维持减少，锂辉石减量带动为主，云母和盐湖料均有增加，非洲原料尚未集中到港冶炼有部分检修，云母大厂复产补充供应增量，盐湖新投项目陆续爬坡。需求整体维持韧性，短期维持环增预期。新能源车终端今年单车主要由带电量提升和出口改善带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡三季度仍有产能释放，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持环增。上周社会环节库存去化幅度进一步放大，结构上下游和其他环节库存趋势性消化，上游冶炼厂库存小幅增加。整体上，近期在资金交易层面远期悲观预期和现实及旺季预期强劲持续博弈，多空分歧加剧，前期加速破位后目前市场情绪有一定企稳，现实下游排产和社会去库强劲，中短期基本面仍具备一定底部支撑。短期预计宽幅调整为主，主力参考 14.2-15.2 万，关注情绪企稳后旺季成色能否逐步兑现。
【操作建议】 主力参考 14.2-15.2 万，区间操作为主
【短期观点】 宽幅波动
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