【铅】
隔夜伦铅偏强震荡。沪铅偏强震荡。
LME 铅库存高位运行，现货深度贴水，环比小幅收窄。国内铅矿供应紧张态势延续，国内外铅矿周度加工费低位维稳。硫酸价格高位小幅回落，原生铅企业利润尚可，供应高位相对稳定。废电瓶价格回落，再生铅企业亏损严重，再生铅减停产较多。淡季铅需求疲软，国内库存连续增加。短期再生铅减产对铅价有支撑，但废电瓶成本端下移，供需面偏弱下，沪铅弱势震荡难改，震荡中枢略有下移。后期关注下游需求补库力度。
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【锡】
隔夜伦锡反弹。沪锡回落。
美伊冲突有缓和迹象，但全球半导体指数大跌，且市场在美联储议息会议前的风险偏好趋于谨慎，整体市场宏观情绪偏弱。LME 锡库存持续回落，现货贴水缩窄。6 月缅甸进口量环比下滑，缅甸雨季影响下后期进口量难有提升。刚果锡矿进口量同比环比都在下降，且下滑幅度较大。印尼锡 6 月出口量同比环比回落，出口节奏放缓。国内原料端供应紧张延续，国内锡供应低位相对稳定。下游淡季延续，市场维持刚需采购，无主动补库计划。预计宏观情绪偏弱，短期现货偏紧，但库存增加，近月强现实逻辑在松动，预计沪锡反弹乏力，高位震荡或有小幅调整。中期供应端强势支撑和需求乐观预期下，逢低多头配置。
