【锡】宏观地缘扰动反复，锡价暂高位震荡
中东冲突局势升级，原油价格大涨，美元走强，隔夜外盘金属多下挫，LME 三月期锡价跌 1.19% 至 53450 美元/吨。国内日盘震荡调整，夜盘低开低走，沪锡主力合约收低于 412480 元/吨。
当前消费淡季态势明显，白电企业排产维持低位，消费电子市场低迷，光伏市场延续收缩态势。不过新能源汽车市场表现依旧强劲，另外 AI 市场势头正旺，使得总体消费韧性十足。目前显性库存也降至相对低位。半导体景气度重回上升通道的背景下，锡价偏强运行，但中东地缘局势不确定性大，对风险偏好有压制，短线建议回调偏多对待。
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【氧化铝】过剩压力增加，氧化铝期现价格仍承压
氧化铝日盘震荡收高后夜盘重回跌势，主力合约收低于 2691 元/吨。
近期国内运行产能无显著变化，部分新产能投产推迟，总体产量维持在高位。下游电解铝运行产能增加不明显，带来氧化铝需求增量有限。氧化铝净进口状态仍持续。当前供应过剩的格局未有改变，库存继续攀升，在无规模性减产的情况下这种情况仍较持续，氧化铝价格难以有效反弹。操作上建议维持反弹做空。关注后期几内亚政策。
