【聚乙烯】
聚乙烯盘面跟随原油成本端偏强运行，地缘扰动带来的成本与进口收缩逻辑主导盘面情绪。
地缘层面，美伊冲突持续升级导致中东聚乙烯发运通道受阻加剧，进口货源供给收缩预期进一步升温，叠加航运风险溢价抬升，进口套利窗口持续关闭，外部供给增量受限，同时原油上涨同步推高油制聚乙烯生产成本。供应端呈现阶段性偏紧、远期承压的分化，国内多套装置处于检修周期，当前产能利用率环比下滑，货源投放量受限，石化库存维持同期低位，对现货形成支撑，但远期供应压力逐步显现，下旬检修装置将陆续重启，下半年新增产能集中投放的预期明确。
需求端处于传统淡季，农膜秋季备货尚未集中启动，包装膜终端消费动能不足，下游整体开工率维持低位，企业多以按需采购为主。
预期短期聚乙烯受低库存与成本支撑维持震荡偏强，但需求疲软与远期供给增量将限制上行高度，后续供需压力将逐步显现。
【聚丙烯】
聚丙烯盘面受原油地缘情绪带动偏强震荡，能化板块整体情绪回暖，自身产业面暂无强驱动。
地缘层面，霍尔木兹海峡通航受阻持续推升原油与丙烷价格，通过油制与 PDH 工艺链条抬升聚丙烯生产成本，同时中东聚丙烯发运节奏进一步放缓，短期进口货源增量有限，构成盘面的核心支撑。供应端呈现短期紧平衡、远期宽松的格局，前期检修装置稳步复产，行业产能利用率环比回升，周度产量延续增长态势，但当前产业链库存仍处近年同期低位，现货端支撑尚存。远期供给压力明确，7 月起新装置陆续投产，下半年产能集中释放的预期持续压制市场情绪。
需求端处于夏季传统消费淡季，塑编、BOPP、注塑等核心下游开工均处年内偏低区间，终端订单不足，企业仅维持刚需采购，无集中补库意愿。预期短期聚丙烯受成本支撑维持偏强震荡，但淡季需求疲软与远期供给增量将限制上行空间，中期供需宽松格局下仍承压。
