美国银行 (Bank of America) 并未放弃对黄金长期前景的看好，但该行技术分析师警告，当前这轮回调可能仍未结束，金价甚至可能进一步下探至 3600 美元附近。不过，该行同时认为，价格继续走低将为投资者提供分批建仓机会。
美国银行发布上述技术展望之际，现货黄金正努力守住每盎司 4000 美元这一关键关口。部分分析师认为，4000 美元已经成为判断黄金短期强弱的重要分水岭。现货黄金最新报 3987.90 美元/盎司，日内跌幅接近 2%。
回调时间仍显不足
美国银行技术分析师保罗·西亚纳 (Paul Ciana) 在最新报告中表示，黄金当前的调整可能还需要更多时间，金价最终或测试 3600 美元附近的支撑，之后才有望形成更稳固的底部。
西亚纳指出，今年以来的回调确实修正了此前过度延伸的上涨行情，但目前仍缺乏黄金已经形成长期底部的有力证据。
他表示，黄金此前一轮上涨持续了约 121 周，而目前这轮回调仅持续 24 周。虽然金价已经跌破 4149 美元附近的 38.2% 斐波那契回撤位，但与此前上涨周期相比，本轮调整的时间仍然明显偏短。
换句话说，从技术周期来看，黄金可能还没有完成充分调整。
「死亡交叉」 释放进一步下行信号
对于金价可能承压多久，西亚纳表示，根据多项技术指标，黄金或在 8 月和 9 月继续面临压力。
他特别提到，黄金在 2026 年 6 月 26 日形成 「死亡交叉」，当时 50 日简单移动平均线跌破 200 日简单移动平均线，对应金价约为 4088.74 美元。
根据美国银行对 1975 年以来 30 次类似信号的统计，在 「死亡交叉」 出现后的 40 至 50 个交易日内，黄金继续下跌的概率约为 67% 至 70%。
这意味着，尽管金价已经经历明显回落，但短期技术面仍没有完全转强。
跌破 4000 美元可小幅吸纳
不过，美国银行并不认为投资者应该完全远离黄金。
西亚纳表示，如果金价跌破 4000 美元，可以考虑进行小规模买入，但由于下行风险仍然存在，更理想的加仓区域可能在 3700 至 3600 美元之间。
如果金价进一步跌至 3450 至 3250 美元区域，投资者则可以考虑完成更完整的黄金仓位配置。
他建议投资者采用分批买入、逐步降低持仓成本的方式，而不是一次性重仓押注金价已经见底。
下调 2026 年预测，仍看向 6000 美元
美国银行此次技术警告发布前一周，该行刚刚将 2026 年黄金平均价格预测下调 14%，至 4360 美元/盎司。
不过，即使下调了短期预测，美国银行仍认为黄金长期牛市逻辑没有完全改变，并预计金价到 2027 年仍有机会升至 6000 美元/盎司。
这反映出该行对黄金的判断较为明确：短期调整可能尚未结束，但中长期上涨空间依然存在。
黄金矿业股仍具吸引力
相比黄金本身，美国银行目前对黄金矿业板块的态度更加积极。
该行股票分析师表示，当前金价仍足以支撑矿企保持较高利润率，黄金矿商已经成为市场上盈利能力最强的板块之一。
数据显示，黄金矿商的自由现金流已经达到 2020 年的 10 倍，而长期债务占股东权益的比例却降至当时的一半。
与此同时，黄金矿业股的盈利收益率达到 12%，为所有行业中最高水平。相对于标普 500 指数，黄金矿业股目前的估值也处于过去 20 年来最便宜的水平之一。
这意味着，即使黄金价格短期继续震荡，矿业公司凭借强劲现金流、较低债务和相对便宜的估值，仍可能为投资者提供机会。
总体来看，美国银行认为，黄金短期技术面仍偏弱，4000 美元关口能否守住十分关键。若失守，3700 至 3600 美元可能成为下一阶段重点关注区域。不过，对于长期投资者而言，进一步下跌未必只是风险，也可能成为逐步增加黄金及矿业股配置的机会。
