6 月 12 日早盘，沪锌主力合约小幅上涨，目前盘内报 24395 元，涨幅 0.35%。从国内复苏节奏看，经济恢复确存在波折；但品种特性上看，由于供应端利润过低，从锌矿源头紧缺延续，叠加 TC 的下调，令冶炼利润过低，因而市场开始关注一季度冶炼减产的力度，锌价暂时依旧维持震荡。
国投期货：沪锌不看深跌
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美 CPI 同比上涨 3.8% 高于预期，外盘阴跌。国内基本面成本托举和淡季消费博弈下，受外盘指引，周四多头减仓，沪锌盘面下探，60 日均线支撑面临考验。国内炼厂利润空间再压缩，开工可持续性存疑。下游逢低采购积极性提升，SMM 锌社库环比下滑 0.11 万吨至 26.46 万吨。成本托举下，沪锌不看深跌，下方暂看 2.35 万元/吨前低支撑。海外硫酸价格远高于国内，国内炼厂利润不足，内外基本面强弱差异难言进一步扩大，跨市正套资金建议离场。
广州期货：锌价盘整震荡
特朗普释放美伊和谈信号，市场交投情绪修复。海外精炼锌供应有减量预期，国产 6 月 TC 定价环比进一步下滑，矿端对冶炼端利润极限挤压，6 月集中检修预期增多，精炼锌产出预期仍偏紧。需求端入传统淡季，镀锌、压铸等下游开工率环比持续回落，终端企业以随用随采为主，现货贴水成交，海内外库存整体去化节奏不畅。矿端紧张与冶炼深度亏损为锌价构筑坚实底部，但国内下游需求疲软叠加淡季高库存压制价格上行空间，主力合约核心波动区间 24000-26000 元/吨。
