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今天先聊两件事。
一是谷歌母公司 Alphabet 拟募资 800 亿美元支持 AI 资本开支。值得关注的是，伯克希尔下重注，入股 100 亿美元，折扣幅度接近 8%。
此次募资完成后，伯克希尔对 Alphabet 的持仓规模将升至约 320 亿美元，其仓位可以和可口可乐并驾齐驱了。
巴菲特多次公开表示 「对 AI 一无所知」 或 「不完全了解」，但其接班人阿贝尔上任后就接连重磅出击，先是卖油气买地产，然后是入股 Alphabet。
伯克希尔一向对重资本投入偏谨慎，且公司一向对科技股 「绝缘」，如今在单笔 AI 投资上的 「梭哈」，在达哥看来，无疑是对 AI 的一次有力背书。或许阿贝尔有怕错过时代的焦虑。
此外，此次 Alphabet 的融资行为，正是其在 AI 基建周期下积极扩张的体现，进一步反映了其对于 AI 市场空间和回报潜力的预判。
二是英伟达 CEO 黄仁勋公开力挺 Marvell Technology，称其可能成为 「下一家万亿美元公司」。
在 Computex 大会上，黄仁勋还与 Marvell CEO Matt Murphy 同台对话，两位 CEO 的共识是：AI 基础设施的下一个决定性战场是连接。
算力、存储之后会是光连接吗？值得观察。
中信证券指出，Marvell 与英伟达共同展望了 AI 光互联在未来五到十年的巨大市场空间，包括 scale up/out/across，最终通过光互联实现计算+内存+网络资源池化。
我们回到市场。
今天，A 股三大指数集体上涨。截至收盘，上证指数上涨 0.43%，深证成指、创业板指数分别上涨 1.63%、2.66%。
市场成交额为 2.81 万亿元，较昨日缩量 837 亿元。
大市方面，尽管大盘今天反弹，但继续调整的担忧仍未消除，技术面的隐忧包括日 K 线短期均线仍呈空头排列、仍未突破 5 月中旬以来的下降趋势线。
达哥认为，在继续调整的担忧仍未消除的情况下，仓位不宜过重，操作上尽量逢个股大幅调整时介入。
板块方面，AI 硬件及上游的半导体连续调整两天后，今天迎来了较强的修复。
通信设备板块指数大涨 6.25%，创下历史收盘新高；元器件、半导体、建材 （电子布公司的市值在该行业占比较大） 位居板块涨幅榜前列。
北美 AI 链表现突出，「易中天」、工业富联股价大涨，其中，新易盛还创下了历史新高。
浙商证券指出，当前节点，投资者担心 AI 算力半导体行情还能持续多久。借鉴 2006-2007 年周期板块行情、2009-2010 年消费电子板块行情、2019-2021 年白酒/新能源/半导体板块行情的经验，行情是否结束最关键的一点，取决于产业景气是否迎来放缓拐点。
浙商证券进一步指出，从这个角度看，无论海外算力、国产算力还是半导体设备，2026 年都在延续高景气，特别是国产算力和半导体设备景气还在持续加速改善。结合对过往案例研究，每次产业主线震荡之后，随着景气优势持续明朗化，资金会进一步聚焦，也就是上涨斜率会进一步陡峭。
东吴证券则指出，当前市场或处于风格切换的早期阶段，科技板块单边上行的顺畅行情难以延续。流动性边际收紧的背景下，板块整体波动率放大，行情轮动加快，市场获取超额收益的难度大幅提升。但需要明确的是，AI 高景气产业趋势并未终结，后续科技赛道仍是主线。
对于 AI 硬件，达哥认为行情并没有完全结束，但会面临阶段性震荡的情况，会有一批个股掉队，也会有一批个股再创新高。
昨天表现较强的低位、防御、「老登」 三类板块今天大幅分化，且其中的多数板块今天调整。
AI 应用方向的文教休闲、传媒娱乐、互联网，其板块指数跌破了昨天的低点。防御类的农林牧渔、医药、运输设备、医疗保健，其板块指数也跌破了昨天的低点。
昨天，上述三类板块反弹，并没有带动指数反弹；今天，AI 硬件强修复、上述三类板块调整，大盘上涨。这充分说明，指数的强弱与 AI 硬件密切相关，两者高度 「绑定」，除非市场风格彻底转换。
证券板块午后一度拉升。最近 9 个交易日，证券板块多次异动，虽然与市场尝试进行风格切换有关，但其多次异动表明板块可能处于底部区域。
2019-2021 年的那一轮结构性行情，证券板块有两波主升浪，最后一波发生在结构性牛市的中后期。借鉴上述经验，若市场行情进入中后期，证券板可能会再发动一波行情。
不过，虽然证券板块可能处于底部区域，但启动信号并未出现，仍需要继续观察。
消息面上，东吴证券拟收购东海证券 83.68% 股份，交易作价 115.19 亿元。
有色板块今天反弹，铜业股、锡业股表现较好，这与消息催化有关。
消息面上，美国抢铜潮卷土重来，高盛称美国以外市场的铜供应缺口暴增 10 倍；最近半年，锡价上涨了约 40%。
恒生科技指数今天大幅上涨，京东、阿里巴巴、美团、腾讯控股均收出中大阳线。
恒生科技指数最近半年持续走弱，与上述权重股的股价走弱有一定关系。因上述公司基本都有外卖业务，当时有投资者一度调侃其是 「外卖指数」，而外卖大战降低了市场对企业的预期。
如今，外卖大战结束，不利因素终于消除了一个。未来能否走出一波行情，关键在于这些公司被 AI 重构的力度。
来看今天的消息面。
1. 国务院日前印发 《加快农业农村现代化 「十五五」 规划》。该规划提出了大食物开发、「人工智能+」 农业、农产品加工业提升、农村现代生活条件补短板等重大工程和行动，并提到深入实施种业振兴行动。
2. 上海市人民政府办公厅印发 《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》 的通知。《意见》 提出，加快推出液化天然气期货和期权，做好电力期货、算力期货研发准备等。
3. 英特尔 CEO 陈立武表示，随着 Agentic AI 快速普及，数据中心对 CPU 的需求有望重新进入增长周期。
4. SK 海力士计划在未来五年内将内存产能翻倍，短缺将持续到 2030 年。
5. 腾讯云下调 DeepSeek-V4 系列模型价格，最高降幅达 97.5%。
最后，达哥作一个总结：今天市场对前两天的调整进行修复，主线 AI 硬件的修复力度较大。由于本轮震荡回调仍未出现结束的信号，仓位不宜过重。
板块方面，继续关注光通信、PCB、MLCC 三大产业链，但最好是逢个股大幅调整时介入。未来一段时间，关注证券板块能否出现启动信号。
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（张道达）
根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。
封面图片来源：每经媒资库
