5 月 28 日早盘，棉花主力合约弱势下行，目前盘内报 15985 元，跌幅 0.75%。2026-2028 年新疆棉花补贴目标价格和补贴产量维持不变，政策利好落空。另一方面，目前国内下游纺纱厂和织布厂开机率同比变化不大，处于历史同期中等偏低水平，价格缺乏利好支撑。但短线走势偏强，观望为主。
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混沌天成期货：上行逻辑不变
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受美棉主产区得州地区下周降雨预期影响，美棉出现大幅回调。国内方面，BCO 生产调查新疆植棉面积环比有所下调，2026 年全国棉花种植面积环比下调至 4516.8 万亩，同比减幅 4.5%，新季植棉面积调减预期将逐步验证；国内抛储等相关利空政策临近；国际方面，USDA26/27 产季全球库销比超预期下调，下调至 59.04%，同比减少 5.28%；美棉干旱率有所缓解，但土壤墒情仍然偏低。USDA26/27 年度全球棉花产量预测，其中全球产量预期 2530 万吨，同比减少 3.1%，全球棉花供需正转向紧平衡格局，基本面持续改善，棉价上行逻辑不变，但短期受政策及宏观风险影响，郑棉进行回调，操作上建议等待盘面企稳后再进场做多，后续重点跟踪国内外新季种植进度、天气变化及国内新疆棉花种植补贴政策。
国信期货：美棉收低受累于原油大跌及降雨预期
ICE 棉花期货触及约一个半月低点，受累于原油大跌及美棉产区降雨预期。07 合约下跌 1.21 美分/磅，跌幅为 1.56%。美油周三重挫逾 5%，盘中触及逾一个月低点，伊朗媒体披露的伊美谅解备忘录框架细节点燃了市场对美伊谈判前景的乐观预期，尽管白宫随即否认文件真实性，但投资者仍押注协议正趋于达成。郑棉夜盘偏弱震荡。外盘走弱拖累。短期 15700-15800 元/吨左右的支撑有效。操作上建议以短多交易为主。
