新华财经广州 5 月 26 日电 （记者吕光一）25 日，广东省战略性新兴产业投资引导基金 （以下简称 「广东战新引导基金」） 正式启动，基金计划总规模 1000 亿元，首期注册规模 500 亿元。作为广东省首支永续经营的公司制省级政府投资基金，广东战新引导基金将以资本为纽带，撬动并打造万亿级产业投资基金集群，同时通过一系列的机制创新，构建支持 「长钱长投」 的政府投资基金体系，为广东战略性新兴产业和未来产业注入源源不断的耐心资本。
为新质生产力注入 「万亿级」 活水
政府引导基金的核心使命在于 「引导」，如何避免资金沉淀、实现有效撬动，一直是各地面临的共同挑战。广东战新引导基金的解题思路是：该基金作为广东省政府投资基金统一的出资与管理平台，统筹全省基金布局，构建 「引导基金—母基金—子基金」 三级架构，通过 「沿链布局、因城施策、龙头牵引」 三大策略，将分散的财政资金、金融资本与产业资本汇聚成万亿级产业投资基金集群，为广东产业升级凝聚资本合力。
行业子基金 「沿链布局」：聚焦战略性新兴产业和未来产业，优先与产业龙头投资机构合作，以产业链投资强链补链延链，灵活开展股权投资、并购重组等多种投资模式。
在启动仪式现场，广东战新引导基金已经与一批链主企业、头部金融机构达成意向合作，发起设立多只专项行业基金：拟与宁德时代合作的广东新能源产业基金，聚焦新能源绿色制造领域；拟与中国人寿保险集团合作的广东智能制造产业基金，重点支持传统产业数字化智能化绿色化改造升级；拟与广东粤财投资控股有限公司合作的广东人工智能与机器人基金，发力培育自主可控的 AI 生态。此外还有新材料、具身智能、智能家居等多只专项基金，覆盖了广东战略性新兴产业的核心赛道。
「广东战新引导基金通过 『引导基金-母基金-子基金』 三级架构，将有效撬动社会资本形成万亿级基金群，推动资金向产业链关键环节集中，加速上下游企业集聚，形成 『技术研发-中试转化-规模量产』 的完整创新链条，助力广东构建全产业链协同生态。」TCL 华星副总裁邓颖昊说。
区域母基金 「因城施策」：优先与科创环境好、配套能力强的地市合作，支持地市政府优化产业布局、提升创新能力、培育发展新兴产业和未来产业，以省市联动激活地方产业升级新动能。
目前，广东战新引导基金已与广州产业投资控股集团达成合作意向，设立广州区域产业投资母基金，将重点布局人工智能、空天产业；与珠海科技产业集团拟联手成立珠海区域产业投资母基金，瞄准数字经济、低空经济和机器人领域；拟与中信集团和东莞市政府合作设立东莞区域产业投资母基金，将聚焦电子信息、半导体等东莞重点培育的产业领域。
业内人士认为，这些区域母基金能将省级战略与地方产业禀赋深度结合，让资本精准滴灌到各地的产业沃土中。以珠海区域产业投资母基金为例，珠海新质生产力基金总经理孙海霞表示，该基金聚焦珠海本土优质科创企业，积极吸引省内乃至全国范围内的硬核科技项目，持续补强人工智能、集成电路、具身智能等核心产业链。以场景牵引技术迭代、以技术赋能产业升级，加速打造珠海特色鲜明、核心竞争力突出的战略性新兴产业集群。
战略性直投 「龙头牵引」：对符合广东省委、省政府重大战略部署、投资规模较大的产业项目，实施直接投资，以龙头项目牵引产业链整体跃升。
为了进一步聚合各方资源，服务广东现代化产业体系建设，广东战新引导基金还牵头组建了投资机构联盟，首批已有超过 80 家机构参与，包括各类金融机构、省市国有投资机构、产业龙头企业投资机构以及知名创投机构等。联盟以 「基金合作、项目共享、信息互通、投贷债保联动、行业交流」 五大机制为核心，形成从资本募集、项目发掘、联合投资、投后赋能到退出协同的全链条闭环。
让耐心资本真正落地
如果说资本聚合解决的是 「钱从哪来」 的问题，那么机制创新回答的则是 「钱敢不敢投、能不能长投」 的深层困惑。为了真正发挥出 「耐心资本」 效能，广东战新引导基金在制度设计上主要进行了三重突破：
一是不同于传统政府引导基金的固定存续期，这支引导基金不设固定存续期限，同时建立了财政稳定投入和回收资金循环滚动投资的机制。
「期限错配」 是创投市场长期存在的痛点，正如广东小鹏汽车科技集团董事长何小鹏在启动仪式上所言，对于大多数企业来说，投资规划一般着眼于 2 到 3 年；对于市场化基金来说，标准投资周期大多是 5 到 7 年。而今年即将上市的中国乃至全球头部 IPO 企业，从创立到成熟普遍走了 10 至 25 年。这种期限错配导致传统模式下的政府投资基金在许多优质项目的成长期便提前退出，难以支撑硬科技长周期研发。
华登高科合伙人张聿认为，广东战新引导基金通过机制创新从根源上解决传统产业基金存续期限较短，到期退出难的行业痛点；同时在基金实际运作过程中建立完善合理的容错机制，真正把耐心资本投资理念落到实处，长期助力实体经济与科创企业稳步发展。
二是配套建立了长周期、差异化、可量化的全过程绩效管理制度以及尽职合规认定机制，确立 「三不」 原则，政府不干预基金具体投资，不以单一年度或单个项目盈亏作为主要考核依据，不以国有资本保值增值为唯一指标，进一步从制度上放松投资团队 「不敢投、怕担责」 的束缚。
「长周期滚动投资搭配长周期绩效管理，可让地方国资摆脱短期考核束缚，更有底气、更有定力投向初创期、种子期以及其他需长周期培育的优质项目。同时以应用场景为牵引，推动科技创新与产业创新深度融合，让资本不仅 『敢投』，更能 『投准、投好』。」 孙海霞说。
为了进一步给基金和管理机构 「松绑」，广东战新引导基金还将探索在母子基金层面引入保险、再保险机制，为出资人的投资、基金投资的企业、基金管理人投资行为责任、委派董监高承担的履职风险等提供一定的风险补偿。
三是赛马机制与会商机制并重，让资金流向高效之处。在激励约束方面，广东战新引导基金引入出资 「赛马机制」——根据各母基金投资进度，动态调整出资进度，对募资进展快、放大效应显著、产业带动作用突出、绩效评估结果优良的母基金予以优先出资。同时建立定期会商机制，由广东省发展改革委牵头联合财政、工信、科技等部门定期会商，研究年度投资计划、重大战略支撑等，统筹基金布局，强化资源整合。
业内人士认为，这种有保有压的设计，既避免了 「撒胡椒面」 式的资金浪费，也通过市场化竞争筛选出真正优秀的基金管理人，让资金流向最有效率的地方。
编辑：康耕甫
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