5 月 15 日早盘，烧碱主力合约震荡偏强，目前盘内报 2046 元，涨幅 0.15%。本周库存环比小幅上涨，整体压力较大。检修增加，开工环比继续下滑。液氯价格下行，利润压缩但未亏损，行业库存压力大，上涨驱动不足，烧碱延续弱势格局。
北京首创期货：低位区间震荡
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昨日烧碱期价低位震荡，山东 32% 离子膜碱周均 610 元/吨，环比+5.0%。供应方面，本周国内 10 万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 81.0%，环比-1.5%。全国 20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存 57.23 万吨 (湿吨)，环比上涨 0.12%，同比上调 47.36%。下周氯碱企业样本厂家开工下调，烧碱供应减少。预估下周烧碱产能利用率下降至 79.6%，周产量 80.2 万吨。需求方面，下游氧化铝开工环比提升 1.1 个百分点，随着部分氧化铝企业复产及新投产成品逐步释放，烧碱需求略有改善。粘胶短纤产能利用率环比下降 0.87 个百分点，非铝需求维持刚需。预计短期烧碱期价维持低位区间震荡，关注氧化铝装置投产进度及下游送货量。
东吴期货：维持逢高沽空
考虑到烧碱近期处于检修高峰期，主力氧化铝厂进价跌速放缓，叠加近期液氯价格有所回落，或促进企业选择检修，帮助烧碱开始去库。不过液氯下降幅度预计有限，大量新投产产能对冲了检修损失量，去库持续性和幅度存疑。目前现货液碱价格尚未出现明显变化，山东 32% 液碱折百价仅为 1600-1800 元/吨，现货贴水幅度较大，氯碱企业利润尚有下降空间，烧碱出口也不及预期。烧碱维持逢高沽空策略。
