下游终端需求有序恢复 沪镍短期或将维持偏强震荡

4 月 8 日午盘，沪镍主力合约小幅上涨，目前盘内报 134520 元，涨幅 0.35%。短期来看，霍尔木兹海峡封锁导致美国长期通胀预期上行，风险资产普遍承压，预计镍价亦将跟随走弱。但中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下跌空间有限，不建议做空。

铜冠金源期货：维持偏强震荡

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纯镍方面 LME 库存相对偏高，印尼镍矿政策影响成本端定价，印尼政府修改镍矿 HPM 计价公式主要针对钴元素单独计税将进一步抬升成本端支撑。美伊达成临时停火协议，宏观风险降温油价重挫；基本面来看，镍矿价格放缓涨势，但高镍铁成本支撑较强，节后国内钢厂排产较满但对高镍铁采购意愿有限，更青睐废不锈钢的经济性，下游终端需求有序恢复，预计短期镍价将维持偏强震荡。

广州期货：下方空间相对有限

硫酸镍方面，MHP 产量下降，硫酸镍处于下游订单平淡与原料成本高企交织的格局中，关注中东硫磺供应风险。供需方面，精炼镍供需情况缺乏改善，社会库存维持趋势性积累。综合而言，镍供需矛盾缺乏改善，底部成本支撑犹存，印尼民族资源主义抬头情形下后续抬升镍业成本政策落地概率较高，镍价下方空间预计相对有限。