新华财经北京 4 月 7 日电 （记者翟卓） 国家外汇管理局 7 日发布的数据显示，截至 3 月末，我国外汇储备规模为 33421 亿美元，较 2 月末下降 857 亿美元，降幅为 2.5%，结束了此前月度 「七连涨」。
「这主要反映了在主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的负估值效应。」 中银证券全球首席经济学家管涛说。
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首先在汇率折算方面，3 月美元指数继续走强，非美货币齐跌。「由于外汇储备以美元计价，非美货币贬值会压低以美元计价的外储规模。」 民生银行首席经济学家温彬说。
温彬表示，因美以伊战事持续升级，伊朗封锁航运要道霍尔木兹海峡，中东原油出口受阻，导致原油价格暴涨并引发通胀预期升温。市场甚至开始押注美联储加息，在高利率维持更久、避险资金回流的双重支撑下，当月美元指数延续强势。
数据显示，月内美元指数时隔三个月再度触及 100 关口，全月累涨 2.4% 至 99.96；而在非美货币中，日元、欧元、英镑兑美元分别下跌 1.7%、2.2%、1.9%。
其次在资产价格方面，全球金融资产价格亦总体下跌。债券方面，通胀预期导致当月美国十年期国债收益率上涨 33 个基点至 4.3%，欧元区十年期公债收益率上涨 37 个基点至 3.09%，日本十年期国债收益率上涨 23 个基点至 2.37%。
「股市方面，当月美国标普 500 指数下跌 5.1%，美股本就因科技股估值过高震荡下行，地缘冲突进一步加剧了这一趋势；日经指数暴跌 13.2%，日本能源高度匮乏，约 95% 的原油进口依赖中东，资本市场对战事反应剧烈。」 温彬说。
展望后续，温彬认为，一方面，出口将继续发挥国际收支基本盘功能：开年以来，我国出口表现远超预期，1-2 月同比增速高达 21.8%，不仅是外需强韧的体现，更是我国出口市场多元化、出口商品结构升级的结果，在高油价冲击全球产供链的背景下，我国新能源制造优势、全产业链优势将进一步凸显。
另一方面，随着我国服务业准入持续扩围、制度型开放稳步深化，跨境投融资便利化水平不断提升，外商直接投资将保持平稳运行；同时，人民币资产估值优势与配置价值凸显，证券投资有望延续合理规模流入。
「我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供了坚实支撑。」 温彬说。
值得注意的是，管涛还提到，在美元指数走强、非美货币普跌的背景下，当月人民币汇率仍展现出一定韧性，重回 「三价合一」 态势。
其中，人民币汇率中间价窄幅震荡，月末升至 6.9194，累计上涨 0.05%，连续第六个月保持升值，在岸即期汇率 （境内银行间外汇市场下午四点半交易价） 和离岸即期汇率仅小幅走弱，累计分别贬值 0.76%、0.39%。
「由于人民币汇率表现明显强于其他主要非美货币，人民币汇率指数延续上月升值态势，且升值速度明显加快，CFETS 人民币汇率指数、参考 BIS 和 SDR 货币篮子的人民币汇率指数累计分别上涨 2.32%、2.39% 和 1.16%，前两者涨幅均创 2023 年 10 月以来月度新高。」 管涛说。
编辑：王姝睿
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