市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘纸浆 2605 合约 5032 元/吨，较前一日变动-64 元/吨，幅度-1.26%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格 5100 元/吨，较前一日变动-10 元/吨，现货基差 SP05+68，较前一日变动+54。山东地区俄针 （乌针和布针） 现货价格 4750 元/吨，较前一日变动+0 元/吨，现货基差 SP05-282，较前一日变动+64。
近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格存个别偏弱走势。上海期货交易所主力合约价格窄幅震荡趋弱调整，进口针叶浆现货市场贸易商以出货为先，部分跟随盘面继续下调出货价格，下游纸企采浆积极性不高，市场交投规模相对有限；进口阔叶浆市场贸易商虽存挺价意愿，但下游仍以刚需补库为主，对于个别偏高价位仍保持观望，市场成交节奏平缓；进口本色浆以及进口化机浆市场活跃度偏低，价格相对维稳。
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市场分析
昨日纸浆期价延续弱势。供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026 年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。
策略
中性。当前浆市基本面并无明显改善，港库仍维持在高位，短期浆价预计延续低位震荡。
风险
宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
