4 月 1 日早盘，沪锡主力合约维持震荡偏强，目前盘内报 374000 元，涨幅 1.28%。需求端，2 月受春节假期影响，下游消费明显收缩，进入 3 月后，终端实际采购改善幅度仍较有限，尚未形成实质性回暖。上周锡价大幅回落，下游企业积极补库，带动库存显著减少。
金瑞期货：维持偏强震荡格局
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供应端，缅甸 3 月锡精矿进口量截至上周 6494 实物吨，环比增加，但矿端偏紧格局未改；需求端，前期低位时下游集中补库，当前价格反弹，企业以消化库存为主，但消费韧性仍存，AI、光伏等新兴领域需求持续支撑。后市展望，近期宏观市场扰动因素增多，但基本面仍偏强，市场平衡小幅去库，预计短期锡价维持偏强震荡格局。
广发期货：偏强运行
需求方面，3 月初开始下游消费力度尚可，华南地区终端订单尚可，部分传统消费略微疲软，整体锡下游消费逐步复苏中，光伏需求短期内略有回暖，但实际消费水平增幅较不明显；家电 3 月排产消费增加，需求恢复缓慢，下游反馈订单接单水平略有好转，但恢复速度较慢。综上所述，美伊双方均释放结束冲突意愿，市场风险偏好修复，预计锡价短期偏强运行，建议买入多单，后续关注下游对高价锡接受程度。
