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财联社 3 月 27 日讯 （记者 张晨静）在生猪价格同比明显回落、行业整体微利背景下，生猪龙头牧原股份 （002714.SZ）2025 年营业收入微增，但净利润同比下滑，牧原股份表示，2026 年生猪养殖成本目标是 11.5 元/kg 以下。
今日晚间，牧原股份披露 2025 年财务报表，实现营业收入 1441.45 亿元，同比增长 4.49%；归母净利润 154.87 亿元，同比下降 13.39%；经营活动产生现金流量 300.56 亿元，同比下降 19.94%。
牧原股份业绩表现与猪价周期回落密切相关，2025 年猪价同比下滑明显，创下 2019 年以来新低。根据农业农村部监测数据，2025 年全年活猪均价为 14.44 元/公斤，同比下降 9.2%，2025 年出栏生猪头均盈利为 31 元，较 2024 年减少了 183 元。
从业务结构来看，2025 年公司销售商品猪 7798.1 万头，屠宰生猪 2866.3 万头，同比增长 128.9%。屠宰及肉食业务营业收入 452.28 亿元，同比增长 86.32%，占公司总营收的比重提升至 31.4%，较上年占比 17.6% 呈大幅上升之势。
值得关注的是，屠宰肉食板块在 2025 年首次实现年度盈利，全年产能利用率达到 98.8%，牧原股份在今晚业绩说明会上表示，预计 2026 年屠宰量将保持增长，目前公司有部分屠宰厂项目在建，后续将结合实际经营需求推进投产，为屠宰量增长提供产能支撑。
近期猪价跌破 10 元/kg，生猪养殖行业普遍进入亏损状态，猪企财务结构以及现金流表现成为市场关注重点，2025 年牧原股份负债率有所下降，资产负债率为 54.15%，较年初下降 4.53 个百分点。
财联社记者从牧原股份处获悉，今年成本目标是 11.5 元/kg 以下，目前公司生猪养殖所采用的自繁自养、重资产投入的模式，已经过了大规模建设的投入期，在成本结构中，折旧摊销等非现金成本占比 10% 左右，在可能出现的低猪价期，公司仍能因较低的现金成本获得现金流的正流入。
