新华财经北京 3 月 25 日电 此前，新泉汽车饰件已向港交所递交主板上市申请，本次 IPO 由中信证券担任独家保荐人。
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公司是国内领先的汽车内外饰件系统解决方案提供商，近年来营收保持增长，但增速出现下滑态势。招股书显示，公司 2025 年前三季度实现营收 113.64 亿元，同比增长 18.8%；净利润 6.14 亿元，同比减少 10.4%。
公司已于 2017 年 3 月登陆上交所主板，目前总市值超过 300 亿元。股权结构上，创始人唐志华直接及间接持股 33.62%，为公司控股股东。
汽车内饰龙头，与多家头部车企合作
新泉汽车饰件是一家汽车饰件系统解决方案提供商，主要面向整车厂，从事汽车内外饰总成的研发、生产及销售。公司的内饰系统解决方案涵盖仪表板总成、顶柜总成、门板总成及内饰附件，外饰系统解决方案涵盖保险杠总成、外饰附件、座椅及座椅附件。
图 1：新泉汽车饰件产品
从收入结构来看，内饰系统解决方案是主要收入来源，该业务 2025 年前三季度收入占比达 81.1%，外饰系统解决方案、座椅及座椅附件解决方案收入占比分别为 5.9%、3.9%。
根据弗若斯特沙利文的数据，按 2024 年中高端整车内饰件系统解决方案收入计算及按 2024 年全品类整车内饰件系统解决方案收入计算，该公司以 8.3% 及 7.8% 的市场份额位居中国第二大汽车饰件系统解决方案提供商。
公司凭借技术创新能力、产品质量、稳定交付等优势，与国内外多家头部整车制造企业建立合作关系。公司的商用车领域客户包括一汽解放、中国重汽、福田汽车等中重卡整车厂，乘用车领域服务于吉利汽车、比亚迪、长城汽车等传统行业龙头，以及理想汽车等新兴新能源汽车品牌。
营收增速放缓，较为依赖前五大客户
近年来，新泉汽车饰件营收呈持续增长态势，但营收增速自 2024 年出现下滑。招股书显示，2023 年、2024 年分别实现营业收入 105.48 亿元、131.98 亿元，2024 年同比增幅达 25.1%。2025 年前三季度，公司营收 113.64 亿元，同比增长 18.8%。
2023 年、2024 年公司净利润为 8.05 亿元、9.74 亿元，2025 年前三季度净利润为 6.14 亿元，同比减少 10.4%。
图 2：新泉汽车饰件财务数据
公司毛利率呈现小幅波动，2023 年、2024 年毛利率分别为 18.9%、19.3%。2025 年前三季度，公司毛利率回落至 17%，主要系内饰仪表板总成毛利率从 20.9% 下降至 17.7%。
2025 年前三季度，公司经营活动现金流净额约 1.89 亿元，同比减少 61.5%。期末，公司现金及现金等价物余额 7.49 亿元，短期借款余额 8.62 亿元；贸易应收款项及应收票据、贸易应付款项及应付票据分别为 40.46 亿元、71.48 亿元，短期流动性承压。
分析发现，公司收入较为依赖前五大客户。2023 年、2024 年及 2025 年前三季度，公司来自前五大客户的收入分别为 74.78 亿元、98.89 亿元及 87.35 亿元，各占同期收入的 70.7%、74.6% 及 76.5%。其中，最大客户的收入分别占同期总收入的 21.3%、22.6% 及 29.4%。
近期，新泉汽车饰件的 A 股新泉股份披露了 2025 年年报，公司营收、归母净利润同比变动 17.04%、-16.54%，毛利率同比下降约 1.6 个百分点。
A 股市值超 300 亿元，创始人控股 33.62%
新泉汽车饰件于 2017 年在 A 股上市 （新泉股份 603179.SH），截至 2026 年 3 月 24 日，公司 A 股最新收盘价为 60 元／股，对应总市值超过 300 亿元。
股权结构方面，创始人唐志华直接持股 8.69%，并通过新泉投资间接持股 24.93%，合计持股 33.62%，为公司控股股东。
图 3：新泉汽车饰件股权结构
据招股书明确披露，本次港股 IPO 募集资金将用于扩张汽车座椅生产线、推进全球布局、加强研发能力并重点关注下一代技术及材料、用作营运资金及其他一般企业用途。
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编辑：王媛媛
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