今天，港股市场有两件事值得关注。
首先，京东集团、美团、阿里巴巴股价大涨，其中，美团股价涨幅接近 14%。上涨原因与 《经济日报》 的评论文章 《外卖大战该结束了》 有关。
该评论文章称，表面上看，外卖大战是平台让利，但从宏观视角看，这是对餐饮行业价格体系的猛烈冲击。健康的竞争，应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐，而不是依靠资本堆砌的烧钱游戏，更不是利用垄断地位控流量、逼站队的零和博弈。
在达哥看来，对外卖平台的反垄断调查，传递的信号非常明确：防止资本无序扩张不是一句空话。将 「烧钱→垄断→收割」 的资本套路阻断，让行业回归正常的利润率和创新轨道。
对于资本市场而言，外卖大战的熄火，是资本市场重新评估消费互联网价值的重要契机。
其次，泡泡玛特收盘大跌 22.51%。
泡泡玛特 2025 年业绩整体符合市场预期，但过度依赖单一核心 IP。非 Labubu IP 产品销售额未达预期、2026 年增速预计不低于 20%，让投资者感到失望。
我们回到市场。
今天，三大指数集体走强。截至收盘，上证指数上涨 1.30%，收复 3900 点；深证成指、创业板指数分别上涨 1.95%、2.01%。
市场成交额为 2.19 万亿元，较昨日放量 968 亿元。个股普涨，涨跌幅的中位数为上涨 1.66%，平均股价指数盘中回补了本周一的跳空缺口。
宽基指数方面，中证 500、科创 50、国证 2000 三大指数均回补了本周一的跳空缺口。
达哥昨天提到，上证指数上方面临两大压力：一是本周一的跳空缺口下沿 3955 点附近，二是 2 月初的阶段底部 4000 点附近。
就当前的情况来看，回补掉本周一的跳空缺口是大概率事件，但经过修复后，短期会有获利盘兑现，届时市场可能会有回探的需求。
不过，即便回探，二次探底的概率也较低。一般来说，本轮反弹回撤 38.2% 是一个重要位置。
尽管今天个股普涨，走出修复性走势，但在结构上依然呈现板块轮动的特征，节奏非常关键。
板块方面，昨天达哥提到的 AI 硬件、电力继续领涨。
AI 硬件方面，通信设备、元器件在行业板块中涨幅居前，光通信、铜缆高速连接、CPO、液冷服务器、算力租赁在概念板块中涨幅居前，而且包揽概念板块涨幅榜前三名。
经过去年的普涨及一线核心股大涨之后，今年 AI 硬件方向的行情出现了一些新的变化，即资金涌向二线股、AI 挤占的通胀环节、业绩爆发式增长行业、高增长预期行业。
近期，业绩爆发式增长的代表是存储，高增长预期的代表是光通信、CCL、液冷等。
最近一段时间，达哥一直在说一个观点：龙头股、核心股涨不动了之后，就开始迎来二三线个股的炒作，还包括新技术炒作、跨界炒作等。
这样的炒作规律，历史上有典型案例，那就是 2021 年光伏核心股涨不动之后，市场开始炒作新技术、二三线股，而且这些个股的涨势非常猛烈。
比如，前一段时间，CPO/光模块中，市场炒作的是天孚通信、华工科技。
光通信板块今天领涨概念板块。消息面上，美股的康宁、应用光电、Lumentum、Fabrinet、Coherent、AXTI、高塔半导体、Ciena 均大涨，部分个股创下历史新高。
有机构指出，在需求爆发、供给严重不足背景下，光通信行业加速催生更多新技术演进和落地，包括 OCS、CPO、NPO、XPO、DCI、薄膜铌酸锂、空芯、多芯、硅光等。此外，行业出现了更多的长期订单锁定，比如康宁获得 Meta 的 60 亿美元订单、英伟达将分别向 Lumentum、Coherent 投资 20 亿美元等。
存储方面，业绩超预期的佰维存储创下历史新高，带动存储板块大涨。
总体而言，光通信、存储因一季报催化预期及美股映射而大涨。
电力板块今天继续表现强势，尤其是算电协同、绿色电力等，其和 AI 硬件算是当前的两大主线。
来看今天的消息面。
1. 国家超算互联网单用户免费词元 （Tokens） 额度升至 3000 万。
从市场表现来看，Token 有了中文名 「词元」，刺激 AIDC 板块大涨。
国金证券发布研报称，国产算力全链景气加速，有望量价齐升。在供需双侧强逻辑的挤压下，国金证券预判 2026 年算力产业链将进入 「全链通胀」 周期，行业景气度将从核心芯片向 AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环节全面外溢。
2.Tesla Optimus 官方发布视频，曝光了 Optimus 相关细节，包括研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等设计。马斯克表示，Optimus3 有望在今年夏季启动生产，并在 2027 年实现大规模量产。
3. 伊朗：满足条件的非敌对船只可通行霍尔木兹海峡。
4. 中远海运集运 3 月 25 日发布服务提示，即日起恢复远东至中东地区如下国家的新订舱业务 （普通箱），包括阿联酋、沙特、巴林、卡塔尔、科威特、伊拉克。
5. 据媒体报道，英特尔和 AMD 告知客户上调 3 月和 4 月 CPU 价格。
最后，达哥作一个总结：今天市场继续反弹，上证指数有回补周一缺口的动力。尽管个股普涨，但已经开始出现板块轮动，需注意节奏。板块方面，关注 AI 硬件的 AI 挤占导致的通胀环节、泛电力方向以及去年第四季度业绩超预期的公司。近期走势较牛的 AI 方向，有业绩催化及美股映射两大特征。
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（张道达）
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封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
