周五 （3 月 13 日） 欧盘时段，全球贵金属市场迎来 「狂风骤雨」，美元指数迎来 「高光时刻」 重返 100 大关，这是自去年 11 月以来的首次突破，一记 「重拳」 砸向贵金属市场。国际现货黄金未能扛住压制，轰然跌破 5100 美元/盎司整数关口，盘中震荡下行，本周累计跌幅持续扩大，周线下跌已成定局；现货白银更是雪上加霜，跌幅一举突破 2%，失守 82 美元/盎司重要心理关口，贵金属板块集体陷入 「失血」 困境，市场恐慌情绪持续蔓延。
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黄金此次失守关键关口，绝非偶然，而是 「美元走强+油价飙升」 双重压制的必然结果，如同被两只无形的手死死按住，陷入进退两难的绝境。
一方面，美元指数的强势上行，直接抬高了以美元计价的黄金的持有成本，对于全球非美元货币持有者而言，黄金变得更加昂贵，买盘需求大幅萎缩，进而压制金价上行。更关键的是，美元自身的避险属性在当前地缘局势下被无限放大，原本流向黄金的避险资金，纷纷转向更具收益性和安全性的美元资产，导致黄金的避险光环黯然失色，陷入 「避险失效」 的尴尬境地——这就像一场 「避险争夺战」，美元凭借自身优势，硬生生抢走了黄金的 「避险蛋糕」。
另一方面，油价的持续飙升成为压垮黄金的 「第二根稻草」。伊朗新任最高领袖誓言持续封锁霍尔木兹海峡，引发全球能源供应恐慌，国际油价单日暴涨超 9%，创下近四年新高，逼近 100 美元整数关口。油价的飙升直接推升全球通胀预期，原本黄金作为经典的通胀对冲工具，本应借此东风获得支撑，但讽刺的是，高通胀叠加高利率的组合，反而让持有黄金的机会成本大幅上升——市场担忧美联储会因通胀韧性维持高利率不变，甚至推迟降息，这使得无息黄金的吸引力大幅削弱，陷入 「通胀利好失效」 的怪圈。
就在黄金深陷下跌泥潭之际，市场迎来本周最关键的 「终极大考」——北京时间今晚 20:30，美国 1 月核心 PCE 物价指数年率将正式出炉，这一指标作为美联储最关注的通胀数据，如同 「定海神针」，将直接决定黄金短期走势，甚至改写本周最终格局。
市场当前预期，美国 1 月核心 PCE 物价指数年率将温和回升至 3.0%，更值得警惕的是，核心 PCE 大概率将罕见反超 CPI，这一信号或将拉响通胀 「隐性警报」。要知道，核心 PCE 与 CPI 的权重不同，更能反映居民真实消费价格水平，其反超 CPI 意味着通胀压力比表面看起来更为严峻，暗藏的通胀风险可能正在悄然升温。
若数据如预期般温和回升，甚至超出预期，将进一步强化美联储 「长期暂停降息」 的立场，市场对美联储年内降息的预期将进一步降温——高盛已将美联储首次降息时间从 6 月推迟至 9 月，预计年内仅降息一次。届时，美元指数将进一步走强，美债收益率同步上行，黄金将遭遇新一轮压制，大概率继续下探，向 5000 美元/盎司关口逼近；反之，若数据低于预期，通胀压力缓解，将提振市场降息预期，美元指数可能出现回调，黄金有望获得喘息之机，迎来反弹修复，重返 5100 美元/盎司上方。
