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《科创板日报》3 月 13 日讯 （记者 徐赐豪）美团今日 （13 日） 召开年度管理层沟通会，CEO 王兴与核心本地商业 CEO 王莆中分别就国际化、AI 发展等核心议题释放关键信号。
这场被市场视为 「美团战略定调会」 的沟通，恰逢其港股股价持续承压、业绩预警余波未平之际——2026 年 2 月，美团已发布 2025 年度业绩预报，预计全年录得亏损约 233 亿元至 243 亿元，相较于 2024 年度 358.08 亿元的净利润，实现从盈转亏的大幅下滑，创近五年来亏损新低。
截至 3 月 13 日收盘，美团报 75.95 港元，较前一交易日下跌 0.98%，近三个月累计跌幅达 25.83%，总市值缩水至 4689.15 亿港元。
*坚定国际化，聚焦即时零售
「坚定国际化，聚焦国际化」，王兴在沟通会上用十个字概括了美团海外业务的战略方向。
不同于此前多元化出海的试探，此次沟通会明确了 「聚焦即时零售」。王兴在本次沟通会上表示，美团的国际化并非所有业务同步推进，而是集中资源深耕核心赛道。这一转变背后，是海外市场的双重挑战与理性认知的回归。
美团的海外征程始于 2023 年 5 月，其以中国香港为起点，推出全新外卖品牌 Keeta，正式吹响外卖国际化的号角。彼时，香港外卖市场已被 Foodpanda、Deliveroo 两大巨头垄断，Keeta 高额补贴和本地化策略仅用五个月便实现全港覆盖，为后续海外扩张积累经验。
2024 年，Keeta 加速出海步伐，9 月落地沙特阿拉伯，切入中东市场。2025 年 5 月，美团宣布计划 5 年内在巴西投入 10 亿美元支持该项目的发展，并在同年 10 月登陆巴西市场。
截至目前，Keeta 已完成中东海湾地区主要国家覆盖，结合中国香港地区，形成了 「中东+拉美+中国香港」 的海外布局雏形。
然而，快速扩张的背后，美团国际化正面临两大困境。一方面是中东局势的扰动，美团方面明确对媒体表示，将密切关注当地局势发展，优先保障骑手等各方安全，必要时将限制或停止特定区域服务，这也意味着其在中东的扩张节奏被迫放缓。
另一方面，巴西市场的扩张受阻。据巴西当地媒体报道，Keeta 原计划于 2026 年 3 月初在里约热内卢上线，却因当地市场壁垒过高被迫无限期推迟。核心原因是里约超过 50% 的连锁餐厅已被竞争对手通过独家合作协议锁定，远超 Keeta 此前 8% 至 10% 的预期，无奈之下，Keeta 只能暂缓里约上线计划，将资源集中于巴西现有市场。
值得关注的是，在主推外卖业务的同时，美团即时零售与无人机业务已在海外悄然破局。2025 年 5 月，美团自营零售品牌小象超市以 Keemart 为海外身份，在沙特利雅得正式营业；其无人机业务也已登陆迪拜和中国香港。
针对巴西市场的困境，王兴在沟通会上明确表态，巴西市场长远来看具有巨大价值，值得持续深耕，但投入不应全面铺开，需选择合适区域，忘掉国内原有成功经验，打磨成熟运营模型后再逐步扩展。这也传递出美团海外布局的核心思路：坚定国际化决心，但拒绝盲目扩张。
对于这一战略转向，资深零售行业专家张伟荣接受 《科创板日报》 记者表示，王兴强调的 「不盲目扩张」，本质上是对海外烧钱模式的理性纠偏。过去，中国互联网企业出海常陷入 「规模优先」 的误区，滴滴 99Food 退出巴西、Uber Eats 折戟当地的案例，早已证明单纯依靠补贴和规模扩张难以在海外市场立足。美团选择 「打磨模型后再扩展」，甚至提出 「忘掉原有成功经验」，正是为了避免重蹈覆辙。
而在海豚社创始人李成东看来，美团此次回归理性，本质上与国内市场竞争态势密切相关。当前国内外卖大战愈演愈烈，美团需将更多资源投入国内市场以稳固根基，海外业务的优先级相对下降，不再具备大规模烧钱扩张的条件，理性深耕成为必然选择。
构建物理世界 AI 底座
在上述美团管理层沟通会会上，王兴也重点分享了对 AI 发展的看法：「AI 带来的变化会比整个互联网带来的变化要大得多。」 他认为，移动互联网和互联网没有本质区别，可能像玫瑰和芍药，而 AI 和互联网相比，就像猴与花的区别，量级和影响力要大得多。
「『老专家』 的经验未必奏效，年轻人各种 『奇奇怪怪』 的想法将会持续迸发，面对 AI 浪潮，我们唯一能做的就是积极拥抱它。」 王兴表示，AI Agent 对他的冲击比 ChatGPT 冲击更大，经历过从互联网到移动互联网的变化，可以肯定的是，AI 带来的变化会比整个互联网带来的变化大得多，它注定会创造巨大生产力，也一定会对组织、对工作模式带来很大的变化。
针对大模型的局限性，王兴以 「爱因斯坦订餐」 为例：「就算爱因斯坦当秘书，他也不知道餐厅有没有座位。这不是智力问题，而是信息问题。」 因此，物理世界的数字化将是美团 AI 非常重要的底座。
在同场总结会上，美团核心本地商业 CEO 王莆中进一步介绍了该公司的 AI 发展路径。
「我们有最全的信息，有物理世界的行动能力，有无人机、无人车和具身智能等」，王莆中表示，未来首先会在自有基础大模型上坚定投入，做出有特色的低推理成本模型，在能力上紧跟 SOTA（业界顶尖），同时，在建设物理世界最全最准的数据基础上，打造物理世界的 AI 底座和行动能力。
「帮商家去了解和改造物理世界，是我们非常清晰的战略。」 王莆中继续说道，美团将为长期经营的商家提供最好的线上经营阵地，帮每个商家都用上自己的 AI 助理。
其实美团在 AI 领域的推进速度远超市场预期。
去年 9 月，美团连发 LongCat-Flash-Chat 混合专家模型与 LongCat-Flash-Thinking 高效推理模型，10 月底又推出 LongCat-Video 视频生成模型，短短两月便形成覆盖文本、图像、音频、视频的全模态模型家族。其中，LongCat-Flash 系列采用创新混合专家架构，在 5600 亿总参数量基础上，通过 「零计算专家」 机制实现高效推理，毫秒级响应解决了行业推理延迟痛点。
此外，美团还推出了针对 C 端的智能体 「小美」 及 AI 浏览器 Tabbit，进一步完善 AI 应用矩阵。
护城河还能守多久？
在本地生活服务的激烈角逐中，美团并非无懈可击，但凭借深厚的核心壁垒，仍牢牢占据行业领先地位。其最坚固的底牌，便是无可替代的履约能力——依托日均 7300 万至 8500 万单的庞大配送网络，美团实现了行业最低的单均履约成本，这套高效协同的履约网络，构成了美团难以被复制的竞争优势。
为进一步加固这条护城河，美团在今年 2 月，以约 7.17 亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务 100% 股权的收购，并同步推进小象超市扩张，这一双重战略布局意义深远。
生鲜既是即时零售领域最难突破的赛道，也是民生最刚需的板块，叮咚买菜在生鲜供应链、前置仓布局及用户基础上的积累，恰好补齐了美团在生鲜领域的短板；而小象超市的加速扩张则成为重要发力点，自 2025 年底北京首店开业以来，其已相继落子宁波、杭州，采用 「线下大店体验+线上即时配送」 的仓店一体模式，联动近 1000 家前置仓，实现 「1+N」 架构的高效覆盖，与叮咚买菜形成协同，进一步放大履约网络与供应链资源的赋能效应，扩大即时零售市场领先优势。
对于过去一年的市场环境，王莆中在今日的总结会坦言，核心本地商业遭遇了 「前所未有的内卷式竞争冲击」。同时他指出，即时零售业务之所以能以远低于竞争对手的亏损水平，坚守超过 60% 的 GTV（交易总额） 份额，核心在于坚守用户体验和持续创新。
快思慢想研究院院长田丰向 《科创板日报》 记者分析称，面对越来越激烈的业务挑战与 「互联网流量零和博弈 」 的竞争压力，大模型对美团而言不仅是工具，更成为新的用户入口、业务重大决策的重要保障，以及优化电商供应链的关键契机，而小象超市的扩张则成为技术落地的重要载体，其库存管理、配送调度均依托美团科研能力实现高效运转。
在田丰看来，美团的业务本质是 「超本地化实时物流网络」，行业竞争已从过去比拼大数据调度骑手的 「快」 服务，转向如今比拼智能体优化供应链卡点、提升协同能力与产品创新力的新阶段。其整合叮咚买菜供应链资源、联动前置仓与线下大店，实现了供应链与履约网络的深度融合。
田丰认为，未来，美团唯有持续深耕科研创新，依托小象超市等业务载体，将技术优势转化为履约效率与服务质量的提升，才能在愈发激烈的竞争中持续巩固壁垒、实现长远发展。
