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有传闻称，美国私募股权投资公司 TA Associates 正启动茶饮品牌贡茶 （Gong Cha） 的出售流程，已委托摩根大通担任财务顾问。交易尚处早期磋商阶段，估值对标 20 亿美元 （折合人民币约 140 亿元）。
这并非贡茶首次传出资本运作消息。早在 2021 年底，市场就曾曝出贡茶拟以 40 亿元人民币估值寻求出售或上市，最终无果而终。对比两次估值，短短五年间，贡茶的资本身价暴涨超百亿。
这个曾定义“ 奶盖茶” 品类、风靡两岸三地的初代网红，在经历了国内市场的节节败退后，反而凭借全球加盟网络成为了全新的资本标的。这个过程中，不仅是国内新茶饮存量博弈白热化的写照，更意味着海外茶饮市场正在走进竞争的深水区。
从奶茶祖师爷到内地退场
贡茶的故事始于 2006 年的中国台湾省高雄市，品牌以“ 古代贡茶品质” 为定位，主打奶盖茶系列，凭借“ 清茶+咸甜奶盖” 的差异化产品，迅速打破台湾茶饮市场的同质化格局。2010 年前后，贡茶正式进军内地市场，落户深圳并搭建运营体系，恰逢内地茶饮行业从街边粉末奶茶向品牌化、标准化转型的空白期。
在那个喜茶、奈雪尚未崛起的年代，贡茶的熊猫奶盖、格雷三重奏等产品成为现象级爆款，统一的门店形象、标准化的出品流程，让其快速占领一二线城市商圈。巅峰时期，内地打着“ 贡茶” 旗号的门店数千家，甚至让“ 贡茶” 从品牌名演变为奶盖茶的品类代名词，成为当之无愧的“ 奶茶祖师爷”。
爆红之后，贡茶迅速陷入了山寨危机。由于早期商标保护不完善，“ 御合贡茶”“ 至尊贡茶” 等仿冒品牌遍地开花，仿冒门店在装修、产品、定价上高度复刻正品，消费者难以分辨，不仅分流客源，更严重稀释了品牌价值。
2016 年，贡茶内地代理方被迫将“ 漾漾好贡茶” 更名为“ 四云奶盖贡茶”，升级视觉标识并启动维权，但为时已晚。与此同时，2017 年起喜茶、奈雪的茶等新茶饮品牌强势崛起，推动行业进入“ 鲜奶+鲜果” 的健康化、场景化升级阶段。不仅在原料和产品层面迭代加速，更通过打造社交空间以及年轻化的营销，实现了全面升级。
而在行业持续迭代的时间点，贡茶却因反应迟缓而逐渐被消费者遗忘。虽然到 2018 年四云奶盖贡茶内地门店仍然 600 家左右，但天眼查 APP 信息显示，成立于 2012 年的贡茶 （上海） 餐饮管理有限公司已于 2024 年 11 月注销。
不过，在内地失利的同时，贡茶早已开启全球化布局。2012 年，贡茶进入韩国，并凭借标准化运营成为当地首个规模化茶饮品牌。2014 年，韩国私募基金 Unison Capital 收购贡茶韩国业务，并逐步推动该品牌走向全球。
2019 年，TA Associates 以 2.88 亿美元全资收购贡茶，此时贡茶已在全球 17 个国家拥有超过 1000 家门店。随后的 7 年时间里，贡茶全球门店持续扩张，截至 2026 年，贡茶全球门店约 2200 家，覆盖 30 余个国家和地区。
内外夹击的新茶饮
当前国内新茶饮市场已彻底告别增量扩张，步入存量博弈、强者恒强的高阶竞争时代。据行业数据，2025 年全国茶饮门店总量达 44.9 万家，看似规模增长，实则全年超 13 万家中小门店倒闭，行业出清加速。
而随着国内市场的竞争加剧，海外市场成为了全新的赛场。
蜜雪冰城在东南亚、日韩等地表现突出，海外门店突破 6000 家；霸王茶姬主打东方茶饮美学，登陆美股后加速欧美扩张；喜茶、奈雪等高端品牌聚焦海外华人圈与都市精英，抢占中高端市场。
而这也意味着，在海外快速发展数年后，贡茶仍然要与国内新茶饮品牌们一较高下。如果仅靠传统的加盟模式，不进行快速的产品迭代，以及品牌升级，贡茶的全球化竞争壁垒也很难称得上牢固。
对于贡茶本身，此次易主既是资本变现，也是品牌在新一轮行业竞争中寻求破局的关键节点。成熟的全球加盟网络、海外市场运营经验和存量用户基础，对于想要快速切入茶饮全球化赛道的资本或企业而言，是低成本的布局跳板。
截至目前，贡茶出售交易仍在推进，最终接盘方尚未明朗。对于这个曾经定义一个品类的茶饮品牌而言，贡茶的兴衰，正是行业从野蛮生长到成熟洗牌的最佳缩影。
而面对当下体系化、全球化的竞争格局，无论是老牌品牌还是新晋选手，都需在产品、运营、全球化布局上持续发力，方能构建起真正的竞争壁垒。（作者 | 谢璇，编辑 | 房煜）
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