【行情复盘】 尿素期货震荡洗盘，上周重心冲高后回落，上方 1850 一线附近阻力显现，但下方 20 日均线附近存在支撑，走势略显僵持。
【重要资讯】 国内尿素现货市场气氛有所转弱，少数区域报价下调，业者多持观望心态。山东地区报价疲软下滑，新单交投清谈，中小颗粒尿素市场均价为 1845 元/吨，环比下降 6 元/吨。与期货相比，尿素现货保持升水状态，基差为 15，做多基差套利考虑止盈。上游煤价弱势回落，成本支撑边际松动，由于尿素自身价格也有所下滑，企业生产利润空间收窄。尿素行业开工延续趋势小涨态势，新增 1 家企业短时停车，3 家停车企业恢复生产，产能利用率达到 93.31%，较前期提升 0.15 个百分点，开工不断创新高，周度产量增加至 153.79 万吨。尿素工厂收单稳步推荐，加之个别外发接单好转，推动主流订单天数增加，预收订单天数为 7.71 日，环比增加 0.59 日。物流发运逐步恢复，板材等部分工业恢复，加之农业需求释放，尿素工厂出货量增加，带动企业库存高位回落，降至 109.81 万吨，环比缩减 7.79 万吨。后期有 1 家企业计划停车，1-2 家企业可能恢复生产，尿素供应变化不大，维持充裕态势。农业返青追肥步入尾声，备肥缺口收窄，工业需求虽逐步回升，但受成本及订单状况的影响，刚需支撑有所减弱。下游采购积极性较为平淡，贸易商缺乏跟单拿货热情，尿素行情维持弱稳运行。
【市场逻辑】 成本支撑弱化，尿素开工保持高位，货源供应整体充裕，下游采购节奏放缓，刚需支撑不足，企业库存偏高。
【交易策略】 短期上行动能不足，尿素期货弱势整理，上方 1850-1870 附近存在阻力，多单逢高减持，短期回调关注下方 1780-1800 附近支撑。期权方面，卖出 2605 合约虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
