新华财经北京 3 月 5 日电 （王菁） 债市周四 （3 月 5 日） 震荡走弱，银行间现券收益率日内多数由跌转涨、超长端基本持稳，国债期货主力全线收跌；公开市场单日净回笼 2975 亿元，短端资金利率走势分化。
机构认为，两会政策窗口期全面开启，市场对财政发力节奏、地方化债政策与货币宽松定调的观望情绪显著升温，而近期基本面数据持稳为债市提供底层支撑。若美以伊战事持续发酵下油价持续上涨，阶段性看多债市的同时需保持一份谨慎。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.05% 报 112.77，10 年期主力合约跌 0.03% 报 108.545，5 年期主力合约跌 0.03% 报 106.115，2 年期主力合约跌 0.02% 报 102.502。
银行间主要利率债收益率日内多数转为上行，10 年期国开债 「25 国开 20」 收益率上行 0.45BP 报 1.958%，10 年期国债 「25 附息国债 22」 收益率上行 0.5BP 报 1.792%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率持平报 2.2285%。
中证转债指数收盘下跌 0.13%，报 512.98，成交金额 723.6 亿元。利扬转债、恒帅转债、天准转债、惠城转债、睿创转债跌幅居前，分别跌 10.18%、9.56%、6.18%、5.22%、4.72%。永吉转债、恒逸转债、欧通转债、路维转债、振华转债涨幅居前，分别涨 8.24%、8.12%、6.37%、6.20%、5.87%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 3 月 4 日，美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 4.54BPs 报 3.547%，3 年期美债收益率涨 4.5BPs 报 3.556%，5 年期美债收益率涨 4.34BPs 报 3.683%，10 年期美债收益率涨 3.65BPs 报 4.096%，30 年期美债收益率涨 2.92BPs 报 4.734%。
亚洲市场方面，日债收益率全线走高，5 年期和 10 年期日债收益率上行 2.6BPs 和 3.9BPs，报 1.606% 和 2.153%。
欧元区市场方面，当地时间 3 月 4 日，10 年期法债收益率跌 2BPs 报 3.354%，10 年期德债收益率跌 0.2BP 报 2.750%，10 年期意债收益率跌 2.9BPs 报 3.426%，10 年期西债收益率跌 0.8BP 报 3.195%。其他市场方面，英国 10 年期国债收益率跌 3.1BPs 报 4.439%。
【一级市场】
国开行 2 期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行 3 年、7 年期金融债中标收益率分别为 1.5486%、1.8077%，全场倍数分别为 3.01、5.09，边际倍数分别为 10.95、2.44。
福建省 3 期地方债中标结果显示，投标倍数均超 23 倍。具体来看，15 年期 「26 福建债 04」 中标利率 2.31%，全场倍数 23.4，边际倍数 19.28；30 年期 「26 福建债 05」 中标利率 2.49%，全场倍数 23.28，边际倍数 36.09；7 年期 「26 福建债 06」 中标利率 1.71%，全场倍数 27.04，边际倍数 1.07。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，3 月 5 日以固定利率、数量招标方式开展了 230 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 230 亿元，中标量 230 亿元。数据显示，当日 3205 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 2975 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种表现分化。隔夜品种上行 0.1BP 报 1.267%；7 天期下行 0.3BP 报 1.412%；14 天期上行 0.7BP 报 1.461%；1 个月期下行 0.12BP 报 1.5468%。
【机构观点】
东方金诚：全球通胀预期走高并打压美联储降息预期，这将利空债市。从海外债市表现看，市场定价正在从避险情绪切换到通胀担忧，近两日美日欧等发达经济体国债收益率普遍上行。但对国内债市而言，由于近年国内物价持续偏低且国内能源保障总体稳定，国际能源价格大涨引发国内高通胀的风险可控。
国盛固收：国内债市更多还是受内部经济、货币环境影响，地缘政治冲突可能是较为间接的非主要影响因素。后续冲击影响需要密切观察，如果能源供给收紧，大幅推升油价，这可能会对债市形成压力。
中信证券：对于债市而言，需重点关注两会及政府工作报告在财政、反内卷等政策力度上是否有超预期表述以及央行货币宽松的态度。判断短期内股票和商品市场较难走出一致性上涨行情，结合当前的基本面环境，整体而言债市压力有限，但利率进一步下行突破的动力也较为有限，短期内或将延续窄幅震荡行情。
编辑：王柘
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