【行情复盘】PVC 期货弱势调整，上方 10 日均线附近承压，节后重心窄幅冲高后回落，逐步跌破 4850 一线支撑，意欲测试前低低点。上周五夜盘，主力合约高开低走。
【重要资讯】 期货弱势整理，国内 PVC 现货市场气氛弱稳，各地区报价止跌有所回升，但市场缺乏买气，实际成交有限。上游原料电石市场转弱，观望情绪较浓。多数电石厂生产稳定，货源供应充裕，导致企业库存压力增加，考虑到自身成本压力，出厂价暂稳。下游 PVC 企业对电石刚需稳定，但待卸车处于高位，多稳价观望。电石降至低位，PVC 成本端偏弱。西北主产区企业出货为主，报价多数跟降，但接单情况不佳，可售库存增加，加之物流运输不畅，厂区库存上涨至 48.29 万吨。与期货相比，PVC 现货保持贴水，基差为-122，做多基差套利谨慎持有。多数生产装置平稳运行，无新增检修企业，PVC 行业开工超过八成，小幅提升至 80.48%，较前期增加 0.87 个百分点。三、四月份企业检修计划增加，但短期仍无新增停车装置，PVC 产量损失有限。下游制品厂节后复工缓慢，开工依旧处于低位，华北、华东、华南地区分别为 42%、45%、45%，型材、管材开工均不足两成，后期或逐步恢复。贸易商报价略上调，下游多逢低适量补货，随着业者返市，后续商谈或好转。市场到货情况平稳，华东及华南地区社会库存继续增加，（19 家样本） 上涨至 62.50 万吨，大幅高于去年同期水平 32.84%，扩充后 （29 家样本） 社会库存超过 120 万吨。
【市场逻辑】 电石低位盘整，成本端支撑乏力，PVC 保持高开工，产量较为稳定，而下游复工进程缓慢，社会库存居高不下。
【交易策略】 高库存压力下，PVC 期货弱势回调，支撑关注下方 47004710 附近，短期在国际油价上涨的提振下，期价或跟涨，操作上考虑轻仓试多，压力位关注 4950-5000 附近。期权方面，考虑卖出 PVC 期货 2605 合约虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
