终端需求逐步回升 沪铜短期或将维持高位震荡

据数据显示，截止 (2 月 24 日-2 月 27 日) 当周收盘，沪铜期货主力合约报 103920 元，周内最高上探至 104170 元/吨，最低触及 100580 元/吨，周度涨幅达 2.91%，持仓量环比上周增持 53601 手。

【行情数据表】

仓单方面，截止本周五 (2 月 27 日)，沪铜期货仓单录得 290594 吨，环比春节前最后一个交易日 (2 月 13 日) 的 196680 吨增加 93914 吨。

【机构观点】

铜冠金源期货：将维持高位震荡

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美联储内部鹰鸽两派仍有分歧，市场聚焦下月沃什听证会上能否捍卫美联储独立性及未来的货币政策路径，特朗普最新 10% 的临时关税降低了中国运往美国的商品关税，利好短期国内出口，全球 AI 数据中心和老旧电网系统的改造需要依赖大量的铜资源；基本面来看，海外中断矿产复产节奏缓慢，国内终端需求逐步回升，累库速率有所放缓，预计铜价短期将维持高位震荡。

五矿期货：偏震荡运行

春节前美股下跌和美国可能降低或取消金属关税的传闻令贵金属、有色金属下跌，当前看美国仍将维持关税政策，且 232 调查不受最高法裁决的影响，情绪面仍有支撑。产业上看铜矿供应维持紧张，而国内冶炼开工率偏高和下游消费淡季背景下精炼铜供应相对过剩，近月交割压力加大构成阶段阻力，短期铜价预计偏震荡。