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【热点导读】
金额逼近 100 亿，春节活动火爆引致服务器宕机
华为云代码智能体开启万人公测，AI+编程前景广阔
核聚变产业或将重构全球能源体系，行业资本开支进入上行周期
DeepSeek 重大更新，支持百万级 token 上下文长度
印尼政府"限产保价"，世界最大镍矿或减产超 70%
【主题详情】
金额逼近 100 亿，春节活动火爆引致服务器宕机
媒体报道，马年春节日益临近，互联网江湖激战正酣。今年的 「春节红包大战」，京东、阿里、腾讯、字节跳动等巨头悉数参战，据不完全统计，目前各家大厂已公布的红包金额逼近 100 亿元。随着 AI 技术的不断成熟，「AI 超级入口」 成为各大厂争夺的核心。
国投证券研报指出，AI 入口角逐开启，Tokens 消耗有望进一步提升。中邮证券表示，春节活动火爆引致服务器宕机，26 年或为国内 CSP 大厂 Capex 加速年与算力需求爆发年。春节活动期间，腾讯元宝因瞬时流量激增，部分服务出现短暂不稳定；阿里千问免单卡活动也因访问过于频繁出现服务器卡顿情况。中邮证券预计，字节豆包在春晚的活动将重现腾讯、阿里引发的热潮。届时，海量互动将导致 AI 推理 tokens 的调用需求激增。更重要的是，借助春晚这一国民级入口，大量用户有望首次深度体验并形成使用 AI 助手的习惯。这种习惯一旦建立，将推动推理算力需求进入稳定增长的长期通道。此外，国内大厂积极上调 Capex 计划。据报道，阿里正考虑将未来三年投入到 AI 基建与云计算上的 3800 亿元提升至 4800 亿。
上市公司中，每日互动聚焦数据智能赛道十余年，在多地部署了数据中心，通过部署数据中心保障 「数据积累-数据治理-数据应用」 的稳健发展，数据量和算力不断提升。科华数据作为行业内第一批进入液冷领域的先行者，凭借多年的技术沉淀和数据中心建设运维经验，现已推出了液冷数据中心全生命周期服务，包括自主研发的系列液冷产品。科华数据为头部互联网企业提供 UPS、HVDC、液冷及智算中心综合服务。
华为云代码智能体开启万人公测，AI+编程前景广阔
据媒体报道，华为云 「码道」（CodeArts） 代码智能体在马年春节前夕开启万人公测，据悉，「码道」 把编程中所需要的编程环境、自主开发模式、代码库检索三个关键能力整合到一起，用户输入需求，AI 能直接写出代码。目前，「码道」 个人版已面向开发者免费开放。
广发证券发布研报称，AI+编程前景广阔，商业化进展迅速，代码编程利好驱动，DeepSeek 预计将发布强大编程能力的 V4 版本，将进一步刺激市场想象空间。
公司方面，金现代已相继参编国内首个低代码开发平台标准、首个低代码大模型标准等核心标准，是国内首批通过信通院测评的 18 家低代码厂商之一，是 IDC 认可的 「AI+低代码中国市场代表厂商」 之一。卓易信息发布 SnapDevelop、EazyDevelop 两款 AI 编程产品，形成 「IDE+AI」「AI+IDE」 双引擎，面向.NET 生态及无代码用户。
核聚变产业或将重构全球能源体系，行业资本开支进入上行周期
美国核聚变能源初创企业 Inertia Enterprises 在最新一轮融资中筹集了 4.5 亿美元资金，该公司声称这笔资金将被用于开发激光聚变发电厂。Inertia 预计于 2030 年启动商业化核电站建设。公司还计划建设一座激光器制造设施，以及一条生产线，供应由特殊材料制成的微型燃料颗粒。通过激光轰击，这些颗粒将能触发聚变反应。
AI 算力催生电力需求，可控核聚变作为 「终极能源」 重要性增加，行业已进入 「工程可行性验证」 阶段。2025 年全球主要国家密集出台核聚变政策，标志着技术竞争从实验室研发转向产业化布局与监管框架构建。国内对可控核聚变的政策支持从国家层面搭建框架，一边通过优化监管流程、完善法律法规筑牢基础，一边聚焦技术研发方向提供明确指引。华创证券指出，可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。预计未来 3~5 年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到 1465 亿元。
上市公司中，浙富控股作为国内少有的液态金属主泵供应商，一直以为可控核聚变堆主泵供货为目标开展技术储备和研发工作。此外，锂铅合金是可控核聚变堆冷却剂的一个重要选项，公司在多年前就自主投入开展了锂铅泵的研制工作，目前已有样机处于试验验证阶段。联创光电参股公司联创超导主要业务范围涵盖 「高温超导感应加热」「高温超导磁控硅单晶生长」「高温超导可控核聚变」「高温超导电磁弹射」 四大应用领域。
DeepSeek 重大更新，支持百万级 token 上下文长度
据媒体报道，多名用户反馈，DeepSeek 在网页端和 APP 端进行了版本更新，支持最高 1M（百万）Token 的上下文长度。而去年 8 月发布的 DeepSeekV3.1 上下文长度拓展至 128K。《科创板日报》 记者实测中发现，DeepSeek 在问答中称自身支持上下文 1M，可以一次性处理超长文本。记者在提交了超过 24 万个 token 的 《简爱》 小说文档，DeepSeek 可以支持识别文档内容。
国信证券表示，AI 应用爆点频出，海外算力链重回主线。近期，由 Clawdbot 所引致的对于 「AI 智能体正加速场景落地」 的预期成为市场热点，同时，国内互联网大厂陆续启动 「红包大战」 争抢大模型流量入口。在此背景下，算力资源不单单成为军备竞赛的着力点，更是在各类 AI 应用试水过程中逐步成为 「卖方型市场」，成为 AI 应用的核心预算约束，算力链有望在强业绩支撑下重回科技投资主线。
公司方面，二六三拥有计算、存储、网络、5G、安全等基础设施综合能力，全力提供数据中心、虚拟专网、国际海缆及移动网络的技术支持与运营维护，打造新一代的信息高速公路和先进算网服务体系，构建高效、安全、智能的信息传输通道。华胜天成紧扣 「AI+算力、AI+场景、AI+生态」 三大核心方向，围绕人工智能技术的全栈式落地能力持续拓展业务边界。智能算力建设维度，公司基于天津、安徽、山东等地智算中心的项目实践，沉淀出覆盖 「规划设计—建设实施—运维管理—增值服务」 的全周期智算服务能力，推出了具备高适配、高能效、安全稳定特点的智算中心解决方案。优刻得作为国内领先的中立第三方云计算服务商，公司积极顺应人工智能产业化浪潮，持续深化 AI 技术与云计算领域的融合应用及创新实践，目前正全面加速智算云服务的布局。
印尼政府"限产保价"，世界最大镍矿或减产超 70%
据报道，韦达湾镍矿今年的矿石生产配额将只有 1200 万吨，显著低于 2025 年经调整后的 4200 万吨。截至发稿，艾瑞镁特集团发布公告，确认已经收到印尼当局的初步通知，要求提交一份反映年产销为 1200 万吨的工作计划和预算 （RKAB）。而 2025 年初印尼当局批准的 RKAB 为 3200 万吨，随后在 7 月上调至 4200 万吨，根据测算，降幅达 71%。
此举是印尼政府"限产保价"战略的核心动作，旨在通过控制全球 67% 的镍矿供应重塑定价权，扭转此前因产能扩张导致的镍价两年连跌局面。天风证券曾先毅认为，当前镍延续强预期与弱现实博弈的格局，短期主要围绕印尼供应端减产预期与镍市供应过剩的核心矛盾，镍价或维持高位震荡。
上市公司中，盛屯矿业在印尼开展红土镍矿项目，通过 RKEF 工艺加工成镍铁或低冰镍。镍产品产量为 2.23 万金属吨，供应至不锈钢和动力电池领域，推动公司在新能源市场的布局。高能环境在铅铋镍和稀贵金属领域产量具有优势，并且依托前后端产业链深度布局，稀贵金属深度资源化已成为核心壁垒。
