核心观点
市场分析
本周沥青期货市场表现：近期市场受到地缘与宏观因素推涨，本周博弈开始增加，盘面进入震荡状态，短期趋势不明朗。BU 主力合约周度跌幅录得 1.11%。
供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内 92 家沥青炼厂产能利用率为 26.2%，环比下降 1.2%，国内重交沥青 77 家企业产能利用率为 24.5%，环比下降 1.0%。虽然中化泉州复产沥青，但东北、山东以及华东以及华南地区个别炼厂小幅降产，导致整体产能利用率下降。
需求方面：春节假期临近，终端需求逐渐收尾，业者刚需为主。其中，北方多数地区以接货入库为主，沥青市场现货流通量有限，市场挺价氛围浓厚。华南、西南等局部地区则仍有少量项目赶工，需求零散释放。
库存方面：参考隆众资讯数据，截至 2 月 5 日，国内 54 家沥青样本厂库库存共计 65.7 万吨，较 2 月 2 日增加 3.3%，同比减少 17.5%；与此同时，国内沥青 104 家社会库库存共计 127.7 万吨，较 2 月 2 日增加 1.2%，同比增加 13.9%。
近期油价波动受到伊朗局势影响较大，目前形势仍不明朗，6 号伊朗与美国谈判缺乏实质性结果，下周可能举行新一轮核谈判。中东地缘风险并未完全消退，包括沥青在内的能化板块商品可能受到消息面的反复扰动，需要保持谨慎。如果抛开地缘与宏观层面的扰动，沥青市场目前处于供需两弱状态，短期矛盾相对有限，原料切换带来的成本与收率变化可能会在 3 月份后逐步明朗，已经有炼厂采购浮仓与保税罐中的伊朗原油来替代马瑞原油，考虑到伊朗油的折价，成本端的增长在一定程度上可控。但如果中东局势恶化，则替代原料供应也将面临更大威胁，市场上行风险仍存。
策略
单边：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向
跨品种：无
跨期：无
期现：关注期现逢低正套机会 （买现货套盘面或对库存进行卖出套保）
期权：无
风险
原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等
（来源：华泰期货）
