文 | 字母 AI
2026 年刚刚走过一个月，中国都还没有迎来农历新年，这一年的 AI 战事会是什么基调已经初现端倪。
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随着硅谷巨头进入财报周，很明显的信号是新的一年 AI 投入会加大，光是谷歌母公司 Alphabet、Meta、亚马逊、微软四家的相关投入就可能高达 6500 亿美元，超过以色列一年的 GDP 总和。
更不要说甲骨文、特斯拉、xAI、OpenAI、Anthropic 等玩家也在努力奋进，零零总总加起来，2026 年这些公司围绕 AI 的投入可能要达到 7500 亿美元了。
OpenAI 还有“ 八年 1.4 万亿” 的基建承诺，若按照平均值粗略计算进去，这个数字冲着万亿美元去了。
这实在是疯狂。
而在国内，大厂的支出虽然不像硅谷“ 七巨头” 那样夸张，但同样可以看到保持或加大 AI 投入的决心。头部大厂一年的投入也已经来到了千亿人民币的水平。
最明显的是，距离春节还有几天，腾讯、百度、阿里等大厂就已经迫不及待打起“ 春节 AI 红包大战”，承诺的规模已经超过了 45 亿元。
2026 年，注定是 AI 战事大开大合的一年。
硅谷狂投 9250 亿美元
硅谷巨头已经“ 疯” 了。
在硅谷“ 七巨头” 中，谷歌母公司 Alphabet、微软、Meta、亚马逊四家 2026 年计划给 AI 狂投 6500 亿美元。
最新引发舆论震荡的是亚马逊。
2 月 5 日，亚马逊宣布将 2026 年与人工智能 （AI） 相关的资本支出提高近 60% 至 2000 亿美元。
这个数字是巨头当中最多的。
目前排名第二的是谷歌母公司 Alphabet，其预计 2026 年资本开支 （CapEx） 将达到约 1750 亿至 1850 亿美元，主要用于 AI 服务器、算力设备与数据中心基础设施建设。
Meta 则预计 2026 年的支出最高将达到 1350 亿美元，主要用于 AI 基础设施建设。
而微软，分析师预测，其在截至 6 月的财年资本支出将接近 1050 亿美元。
照此计算，四巨头 2026 年计划支出 6500 亿美元，超过以色列一年的 GPD 总和。
其实去年的支出已经足够惊人，四巨头烧了 4100 亿美元，没想到今年直接再加两千多亿。
比如 Meta，去年在 AI 项目与基础设施上的支出为 720 亿美元，意味着今年的投入几乎翻倍。换个角度讲，过去三年，Meta 已经狂投 1400 亿美元，而今年一年的支出就已经快赶上这个数字。
“ 亿” 看多了，都有点快不识数了。
更别说在 AI 上狂投入的远不止这四家巨头。
甲骨文在去年也因为 AI 基建股价飞涨，去年 9 月给出的预计是 2026 财年资本开支大约为 350 亿美元。
此外，特斯拉 2026 年资本支出将超 200 亿美元，是 2025 年 85 亿美元的两倍多，主要用于仿人机器人生产线建设、工厂智能化改造及 AI 算力投入。而且特斯拉的 CFO 公开表示，这些投资是特斯拉从电动汽车制造商向 AI 科技公司转型的核心支撑。
至于 xAI，此前彭博社报道，2025 年前三个季度 xAI 花了 95 亿美元，另有多名知情人士表示，该公司现在的烧钱速度是每月 10 亿美元水平。如今 xAI 已经要和 SpaceX 合并，虽然公司并未对外透露，但有理由相信其 2026 年的烧钱速度将保持甚至超过去年的水平。
至于 OpenAI 在 2026 年究竟会烧多少钱，仍然是个谜。
根据 《The Information》 看到的投资者文件，OpenAI 预计 2026 年现金消耗将达 170 亿美元。
此外我们还知道，OpenAI 目前已经承诺的基建投入已经高达 1.4 万亿 （覆盖未来好几年）。
据 《Business Insider》 去年 11 月的报道，这是 OpenAI CEO 山姆· 奥特曼 （Sam Altman） 自己说的，1.4 万亿的基建投入会覆盖未来的八年。
当谈到 OpenAI 未来的支出时，我们不得不考虑到这个巨额投入。如果按照平均数粗略估算，那平均每年会给 OpenAI 带来高达 1750 亿美元的支出。
这样的估算对于 2026 年来说显然是偏高的。按照奥特曼的说法，1.4 万亿的支出会在未来以先慢后快的节奏铺开，并且这中间还有交易的重叠。问题就在于，偏高多少？
2026 年 OpenAI 到底会有多少支出，尚无定论。但此前被曝光的现金消耗 170 亿美元，很有可能不是其成本的全部。
另一家硅谷头部 AI 玩家 Anthropic，根据 《The Information》，其 2026 年光模型训练就要花费 120 亿美元，另外运行这些模型还需要 70 亿美元，相关计算总支出预计得有 190 亿美元。
如果把上文提到的有限的硅谷巨头、明星创企的 AI 相关支出全部加起来，数字已经相当震撼—— 它们在 2026 年将为 AI 狂投 7500 亿美元。
如果将 OpenAI“ 八年 1.4 万亿” 按照平均值也加上去，那么这个数字将达到 9250 亿美元。
中国巨头一家一年一千亿？
中国巨头 2026 年对 AI 的投入也不容小觑。
阿里的投入很坚定。去年 2 月，阿里巴巴就给出了明确 AI 投资规模，其宣布未来三年投入 3800 亿元建设云和 AI 硬件基础设施，超过去十年的投入总和。（粗略计算，平均每年超过 1200 亿元）。
《金融时报》 曾报道，字节跳动正准备在 2026 年增加人工智能投资，初步计划为今年分配 1600 亿元人民币 （230 亿美元） 资本支出。
腾讯在 2024 年的资本支出是 767 亿元，大部分围绕 AI 展开，资本支出中光全年研发费用就有 706.9 亿元。而 2025 年，根据去年 11 月财报电话会透露的信息，资本支出虽然将低于指引，但仍高于 2024 年。当时 2025 财年前三季度的累计资本支出已有 633 亿元，但第三季度显著低于前两个季度。
仅这三家巨头，在 2026 年围绕 AI 的支出就有可能超过 4000 亿元。
对于中国巨头在 AI 领域的投入，最有实感的莫过于当下已经席卷而来的“AI 红包大战”。
腾讯率先官宣元宝 App 发放 10 亿元现金红包，打响第一枪。
而后，巨头纷纷跟上—— 百度文心助手 5 亿元红包、阿里千问 30 亿元“ 春节请客计划”，接踵而至。
也就是说，仅仅是目前已经开打的红包大战，就已经有超过 45 亿元的规模。
此外，据 《财经天下》 报道，字节跳动旗下火山引擎成为 2026 年央视春晚独家 AI 云合作伙伴。旗下的智能助手豆包，也将配合上线多种互动玩法。
这似乎也给 2026 年的中国大厂 AI 战事定了个调，投入是舍得的，决心是坚定的。
市场害怕了
AI 的战场上，眼瞅着要被砸入更多真金白银，但是市场的情绪却是复杂的。
最明显的是，硅谷巨头宣布巨额支出计划后，往往收获的是股价的负面波动。
自上周三发布财报以来，微软股价累计下跌约 18%，成为本轮市场调整中受冲击最明显的科技巨头之一。尽管公司云业务收入同比增长 26%，达到 515 亿美元，但增速略低于市场预期；与此同时，季度数据中心相关支出同比飙升 66%，进一步加剧了投资者对成本压力的担忧。
谷歌母公司 Alphabet 即便创下历史新高的盈利表现，依然未能打消市场顾虑。
公司全年营收首次突破 4000 亿美元大关，2025 年利润达到 1320 亿美元，但其计划将资本支出翻倍至 1850 亿美元的投资安排，仍对股价形成压制。
当市场仍在消化微软与谷歌的巨额 AI 投入时，亚马逊又抛出更具冲击力的支出计划。公司周四盘后宣布，年度资本开支将高达 2000 亿美元，较预期多出约 500 亿美元，投入规模直接压过其他云厂商，股价随即下跌约 11%。
在市场质疑 AI 投资过热之际，黄仁勋于美东时间 2 月 6 日公开表态，称科技行业激增的 AI 基础设施支出不仅合理，而且具备长期可持续性。
他更将这一轮算力建设称为“ 人类历史上最大规模的基础设施工程”，并指出其核心驱动力来自“ 极高” 的算力需求。
受此言论提振，当日 AI 概念股有所回暖。英伟达尾盘刷新日高至 187 美元，盘中涨幅约 8.8%，收盘涨近 7.9%，结束五连跌，并摆脱周四创下的去年 12 月 17 日以来收盘低谷，不过周线仍累计下跌约 3%。
黄仁勋这个“ 灭火队长” 还是有两把刷子的，但是说到底，2026 年才刚刚开始，市场信心也不能全靠他往回拉。
过去科技巨头扩产能，背后都有现成的需求曲线承托着。
移动互联网、电商、云计算，都是一边建、一边就有人排队用。
AI 这一轮不太一样。需求旺盛但高度集中。大模型公司、头部创企、少数企业客户，构成了早期算力消耗的主体。市场担心的，是如果训练节奏放慢、企业落地低于预期，算力利用率会不会阶段性波动。
这种不确定性，会被市场自动放大。大家都知道 AI 是未来，也没人怀疑算力需求会继续膨胀。问题是钱花出去的速度，是否已经快过收入兑现的速度。
这一轮支出很多都是提前三五年布局的。AI 的故事再性感，到了二级市场，最后还是要落回几个最朴素的问题：多久回本？利用率能不能达到目标？会不会出现阶段性过剩？
真正决定这场竞赛走向的，可能不是谁今年砸得钱最多，而是几年后，谁能在这个投入强度下财报不失血。
到那时候，市场还害不害怕，自然也就见分晓了。
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