财联社 1 月 30 日讯 （编辑 张良 实习生 张泽清）近日，启迪环境科技发展股份有限公司 （简称 「启迪环境」，000826.SZ） 披露 2025 年年度业绩预告，经公司财务部门初步测算，公司预计 2025 年实现归属于上市公司股东的净亏损为 28 亿元至 35 亿元。
业绩持续恶化，期末净资产或转负触发*ST 风险
据公告，启迪环境预计 2025 年度期末归属于母公司净资产为负值。根据相关规定，公司股票交易可能在披露 2025 年年度报告后，被深圳证券交易所实施退市风险警示。
对于业绩亏损的原因，启迪环境解释称，公司部分控股子公司的股权被司法拍卖，确认了较大金额的投资损失；应收款项持续增长，计提了较大金额的信用减值损失；部分移交资产仍未能完成结算、部分项目经营业绩不及预期，计提了较大金额的资产减值损失；整体债务压力较大、部分债务逾期，财务费用负担较重且产生了较大金额的罚息及违约金等。
公开资料显示，该公司原名 「桑德环境资源股份有限公司」，2015 年 11 月，改名为 「启迪桑德环境资源股份有限公司」，后又于 2019 年 7 月改名为 「启迪环境科技发展股份有限公司」。公司成立于 1993 年，注册地址在湖北省宜昌市，于 1998 年在深交所上市，注册资本约为 14 亿元。公司的经营范围包括城市垃圾及工业固体废弃物处置及危险废弃物处置及回收利用相关配套设施设计、相关设备的生产与销售、技术咨询及配套服务、道路工程施工与设计、货物运输等。公司第一大股东为广州麒正企业管理合伙企业 （有限合伙），持股比例为 5.81%，其次为天府清源控股有限公司，持股比例为 4.99%。
2024 年 6 月 19 日，启迪环境发布公告，公司被申请破产重整。2024 年 12 月，启迪环境前控股股东启迪科技服务有限公司 （简称 「启迪科服」） 作为被执行人，其持有的约 1.66 亿股启迪环境股份被拍卖，成交价约 3.33 亿元，启迪科服就此丢失了对启迪环境的控股股东身份。2025 年 7 月，启迪系持有的启迪药业 24.47% 股份和启迪环境 7.51% 股份被成功司法拍卖，标志着启迪系进一步退出相关上市公司。2025 年 9 月 24 日，启迪环境公告启动预重整程序。
债务高企叠加重整不确定性，经营与法律风险集中暴露
2019 年开始，启迪环境的营收、净利润指标开始双双下滑，2020 年开始出现亏损，并且一直持续亏损至今。从财务数据看，企业偿债压力已持续累积。2020 年至 2025 年三季度累计亏损超 120 亿元 （其中 2021 年单年亏损超 45 亿元），营收规模从 2018 年峰值回落，2024 年降至 52.45 亿元，较峰值缩水过半。
财报显示，公司 2025 年前三季度实现营业总收入 33.04 亿元，同比下降 10.57%；归母净亏损 6.83 亿元，同比上升 38.6%。截至 2025 年 9 月 30 日，公司总资产为 186.72 亿元，总负债 160.89 亿元，资产负债率为 86.17%，净资产收益率 （ROE） 为-157.88%。
启迪环境运营情况同样面临困境。2025 年 9 月，宁波照泰能源设备有限公司以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向宜昌中院申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。同年 12 月，宜昌中院决定将公司的预重整期间延长三个月。启迪环境表示，公司尚未收到法院裁定受理重整申请的相关法律文书，重整申请能否被法院受理、公司后续是否进入重整程序均存在不确定性。
2026 年 1 月 16 日，启迪环境公司公告，公司及控股子公司累计诉讼、仲裁事项金额合计 50.53 亿元，占最近一期经审计净资产的 210.41%。前期部分公司及相关子公司被列为被告的涉诉案件已取得判决结果或达成和解，截至目前，待履行金额合计约为 72.43 亿元。
据天眼查数据统计，近一年内以启迪环境科技发展股份有限公司为原告/上诉人/被告/被上诉人的开庭公告有 19 则，其中，案由为 「建设工程施工合同纠纷」 的公告 8 则，案由为 「股权转让纠纷」 的公告 3 则，案由为 「金融借款合同纠纷」 的公告 1 则。
存续债方面，企业预警通数据显示，启迪环境有 3 只存续债券，债券存量规模 16.5 亿元，票面利率位于 5%-8.41%，已全部展期。其中，第一只展期债券 「17 桑德 MTN001」 的首次展期日期为 2024 年 1 月，债券余额为 10 亿元。
