【行情复盘】PVC 期货震荡回升，昨日重心回踩下方十日均线附近支撑暂时企稳。隔夜夜盘，主力合约高开高走，突破前期高点。
【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内 PVC 现货市场气氛有所降温，各地区报价涨跌互现，但实际成交偏低。原料电石稳中有涨，表现略分化。受到避峰生产加重的影响，电石产量收紧，企业出货较为顺畅，推动出厂价上调。下游 PVC 企业电石到货一般，待卸车数量下滑，目前维持稳价采购。电石供需关系略改善，短期价格或回升，PVC 成本端跟随上移，但支撑力度仍不足。西北主产区企业报价维稳，整体接单尚可，仍存在出口订单，可售库存缩减，多数发货稳定，厂区库存降至 23.32 万吨。与期货相比，PVC 现货维持深贴水，基差为-200，做多基差套利谨慎持有。无新增检修企业，仅有盐湖镁业电石法装置临时短停检修，PVC 行业开工略降，整体开工为 77.13%，较前期回落 0.85 个百分点，损失产量略增。但后期企业暂无检修计划，PVC 产量呈现大稳小动态势，市场货源整体充裕。终端需求未有实质性好转，下游制品厂订单难有改善，维持低开工态势，华北、华东、华南地区分别为 44%、48%、48%，尽管管材、型材开工略有回升，但整体开工仍不足。随着年关临近，少数下游工厂存在放假现象，市场买气不足，贸易商报价部分下调，实际成交仍冷清。市场延续累库态势，华东及华南地区社会库存 （19 家样本） 累积至 54.36 万吨，大幅高于去年同期水平 22.88%。华东及华南扩充后 （29 家样本） 社会库存达到 106.82 万吨。
【市场逻辑】 成本端支撑不足，后期暂无检修计划，PVC 开工率维稳，货源供应充裕，而下游需求难有起色，社会库存继续走高。
【交易策略】 化工普涨情绪带动下，PVC 期货向上整理，短期若站稳 5000 关口或继续上探，压力关注 5100-5130 附近，多单可适减持，未入场者关注回调入场机会，追涨风险较大，下方支撑关注 4850-4880 附近。期权方面，卖出 2605 合约行权价在 4700 下方的虚值看跌期权考虑谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
