【原料及现货】
截至 1 月 28 日，杯胶 53.00（-0.20） 泰铢/千克，胶乳 58.00（-0.10） 泰铢/千克，青岛保税区泰标 1945（+5） 美元/吨，泰混 15200（+100） 元/吨。
【轮胎开工率及库存】
截止到 1 月 22 日，中国半钢胎样本企业平均库存周转天数在 48.53 天，环比+0.61 天，同比+5.00 天。周内半钢胎部分企业外贸订单支撑，装置排产小幅提升，其他多数企业排产维持稳定。中国全钢胎样本企业产能利用率为 62.53%，环比-0.49 个百分点，同比+22.14 个百分点。周内全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低。
山东轮胎样本企业成品库存环比增加。截止到 1 月 22 日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在 48.53 天，环比+0.61 天，同比+5.00 天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在 46.8 天，环比+0.70 天，同比 0.92 天。
【资讯】
根据欧洲汽车制造商协会 （ACEA） 最新公布的数据显示，2025 年 12 月欧盟乘用车销量同比增长 5.8% 至 963,319 辆。2025 年，欧盟乘用车销量小幅增长 0.8% 至约 1060 万辆。然而，总体销量仍远低于疫情前水平。2025 年，欧盟共注册了 1,880,370 辆新的纯电动汽车，占欧盟市场份额的 17.4%。欧盟四大市场 （合计占纯电动汽车注册量的 62%） 均实现了增长：德国 （+43.2%）、荷兰 （+18.1%）、比利时 （+12.6%） 和法国 （+12.5%）。
【逻辑】
供应方面，泰北及越南中北部向减产停割过渡，总供应呈现缩量，叠加海外工厂原料备货，海外原料价格易涨难跌，成本支撑走强。需求方面，部分欧洲出口占比较大半钢胎企业，近期外贸订单较为充足，企业生产维持相对高位水平，目前企业整体库存储备水平进一步提升，内销走货较为缓慢，多维持刚需走货，企业整体销售压力不减。库存方面，青岛地区天胶保税和一般贸易库存转为去库。综上，下方成本支撑走强，现货库存呈现阶段性降库，胶价短期偏强震荡，但目前需求依旧疲弱，16500 一线仍存较大压力，关注关键压力位情况。
【操作建议】
观望
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