每经记者｜刘明涛 每经编辑｜彭水萍
在经历了急涨及成交的显著放大后，A 股市场进入高位调整期，本周每经品牌 100 指数收涨 0.33%，周中冲击 1200 点未果。随着管理层监管加码，资金流入更趋平缓，股票供给将延续回升态势，未来资本市场的投融资环境也将变得更趋平衡。
每经品牌 100 指数冲高回落
本周受监管逆周期调节影响，A 股主要股指先扬后抑，涨跌不一。截至 1 月 16 日收盘，上证指数周跌 0.45%，报收 4101.91 点，深证成指周涨 1.14%，报收 14281.08 点，创业板指和科创 50 指数分别涨 1% 和 2.58%，而每经品牌 100 指数同样冲高回落，周涨 0.33%，以 1163.74 点报收。
成分股方面，潍柴动力、江西铜业、阿里巴巴和海底捞本周涨幅超过 10%，涨幅居前；农夫山泉、四川长虹、中国电建和百度集团-SW 周涨幅也均超过 5%。另外，阿里巴巴和腾讯控股周市值增长超过 500 亿元，市值增长较大。
从基本面来看，在新一轮扩内需和反内卷政策渐进落地背景下，12 月 PMI 重返扩张区间、物价指数呈现积极态势，但是 2026 年一季度基数较高，稳增长压力较大。海外方面，失业率回落强化美联储 1 月暂停降息预期，鲍威尔遭刑事起诉，美联储独立性面临更大挑战，美最高法院未就 「对等关税」 合法性作出裁决。
有券商机构指出，监管调整融资保证金是在给过热的市场情绪降温，而非打压市场，意在将市场从 「资金推动型」 的急涨模式，切换至 「业绩驱动型」 的慢牛轨道。往后看，市场短期在逆周期调控以及部分板块估值偏高影响下，风险偏好或有所退潮，市场或高位震荡休整。
潍柴动力重卡主业企稳向好
从每经品牌 100 指数成分股表现来看，潍柴动力本周涨幅最大，单周涨幅达到 14.18%，周市值增长为 226.55 亿元。
潍柴动力的强势走高，与其估值体系迎来变化有关。作为重卡发动机行业龙头，潍柴动力以内燃发动机起家，在发挥原有产品优势的基础上，逐渐拓展业务版图。
据了解，受益于气价回落带来的经济性优势，2025 年三季度以来天然气重卡行业呈现强复苏态势，同比增长 37%。
数据显示，2025 年前三季度潍柴动力累计销售发动机 53.6 万台，其中重卡发动机销量 18.8 万台，分燃料类型来看，柴油重卡发动机约 11.7 万台，天然气重卡发动机约 7.1 万台。陕重汽前三季度销售重卡 10.9 万辆，同比增长 18%；新能源重卡销量约 1.6 万辆，同比增长约 2.5 倍，稳居行业前列。
值得关注的是，2025 年四季度重卡行业销量达 31.4 万辆，同比增长 43.6%、环比增长 11.5%，行业延续了三季度以来的强劲增长态势，潍柴动力重卡业务有望同步保持高增长。
业内人士指出，重卡保有量稳定在高位，随着均值回归，未来国内重卡销量有大幅向上的可能性，潍柴动力发动机、变速箱、整车均将受益于行业上行周期。
SOFC 技术助力估值重塑
另一方面，当整个重卡行业还在消化存量替换的逻辑时，潍柴动力的大缸径发动机已经切入 AI 算力基建的供应链，AI 数据中心的供电困局同时给了传统制造业一次价值重估的机会。
近期，海外 SOFC（固体氧化物燃料电池） 龙头 Bloom Energy 股价表现强势，上涨近 40%，主因其与美国电力公司 （AEP） 达成价值 26.5 亿美元的燃料电池合作协议，印证北美 AI 电力紧缺背景下的行业景气持续。而潍柴动力作为产业链重要参与者，也正受益于此趋势，股价实现大涨。
方正证券分析指出，潍柴动力在国产替代与技术路线布局中占据关键生态位，面向全球市场潜力广阔、需求明确。公司目前数据中心 SOFC 领域在手订单充沛，并与国内外头部 AI 企业持续深化合作，具备可观的盈利前景。随着国产供应链逐步成熟、产能稳步释放，未来订单规模有望加速扩大，公司国产替代方案在性能与成本两端均展现出显著优势。
潍柴动力在接受机构调研时也表示，2025 年 11 月，公司与希锂斯在电池电堆层面签订了技术许可协议，这意味着公司可全面掌握电池、电堆、系统、电站的核心技术。近年来，公司聚焦 AI 数据中心、工业园区等核心场景，对标国际竞品推出新一代大功率金属支撑商业化产品，在发电效率、体积功率密度、可启停次数及启动速度等方面均有显著提升，凭借性能优势已与国内外多家头部企业达成意向合作，为规模化商用奠定基础。公司将继续致力于技术创新与应用拓展，发挥在 SOFC 领域的技术引领作用，为客户提供高可靠性产品，助力实现 「双碳」 目标和全球能源转型。
潍柴动力还称，公司大缸径发动机启动速度快、加载能力强，具有更可靠、更高效及更经济的优势，现国内外多个地区的数据中心项目均已完成产品交付验收，国内外市场认可度持续提升。后续，公司将积极开拓国内外战略客户，推动市场份额持续提升。
封面图片来源：每日经济新闻 资料图
