【行情复盘】 尿素期货高位震荡，昨日盘面冲高后回落，刷新近期高点，重心保持在 1800 关口上方运行。
【重要资讯】 国内尿素现货市场气氛尚可，延续稳中小涨态势，各地主流报价普遍上调。山东地区报价小幅走高，中小颗粒市场均价为 1747 元/吨，环比上涨 11 元/吨。与期货相比，尿素现货维持贴水状态，基差为-54 关注低位基差修复机会。上游煤价变动，成本端维稳，随着尿素自身价格回升，企业面临生产压力略有缓解。有两家企业停车，同时两家企业复生产，尿素产能利用率延续回升态势，提升至 85.25%，较前期上涨 2.03%，周度产量增至 140.51 万吨。现货行情好转，部分企业出货速度加快，带动企业库存继续走低，跌破百万吨，降至 98.61 万吨，环比缩减 3.61 万吨。部分企业限量收单，预售订单略缩减至 6.06 日，近期厂家积极推进收单，主流订单或逐步增加。短期暂无新增检修计划，3-5 家停车装置预期恢复，尿素开工或继续回升，市场可流通货源充裕。下游以工业及农业刚需采购为主，随着冬春追肥需求临近，局部地区备肥需求逐步启动，带动现货成交重心小幅抬升。复合肥市场趋于稳定，由于肥企库存增加，产能利用率窄幅波动，略增加至 43.16%。下游采购心态偏谨慎，对高价接受程度一般。
【市场逻辑】 成本端稳定运行，尿素开工逐步提升，日产量达到高位，供应端压力不减，下游对高价接受程度一般，企业库存缓慢回落。
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【交易策略】 高价传导压力增加，尿素上涨或难持续，1830-1850 附近承压，多单可考虑逢高减持，当前尚未打破区间震荡走势，下方 1730-1750 附近存在支撑。期权方面，卖出 2605 合约行权价在 1660 下方的虚值看跌期权考虑止盈。
（来源：方正中期期货）
