每经记者｜王砚丹 每经编辑｜彭水萍
A 股再迎里程碑时刻。交易所盘后数据显示，2026 年 1 月 12 日，A 股融资买入金额达到 4263 亿元，超越了 2024 年 10 月 8 日 4063 亿元的高点。2026 年 1 月 12 日、2024 年 10 月 8 日也是目前为止历史上 「唯二」 两个融资买入金额超过 4000 亿元的交易日。
开年以来已有 4 个交易日跻身单日融资买入金额前列
虽然 2026 年开年到 1 月 12 日，只有短短 6 个交易日，但是 1 月 6 日、1 月 7 日、1 月 9 日、1 月 12 日，A 股融资余额买入均上榜历史单日买入前十一的榜单。而历史上单日融资买入超过 3000 亿元的也只有 18 个交易日。上述成交居前的交易日除了集中在 2026 年开年外，主要分布在 2024 年 10 月 8 日、9 日，2025 年 8 月和 9 月 A 股历史成交金额较高时期。
A 股单日融资买入金额前十一名 （图片来源：东方财富）
融资偿还方面，1 月 12 日，A 股融资偿还金额达到 3802.87 亿元，亦排名第一。当天融资净买入金额为 461 亿元，位列历史第三。当日收盘，融资余额达到 26559.88 亿元，也排名第一。
融资客买的什么？科技股仍最受青睐
从明细品种来看，1 月 12 日单日融资买入前十名的证券仍以科技股和近期热门股为主。蓝色光标被融资买入 37.25 亿元，排名第一，当天该股也以 20cm 涨停报收。东方财富被融资买入 32.65 亿元，排名第二，其单日涨幅达到 3.81%。「易中天」 中，新易盛、中际旭创也均榜上有名，虽然这两只股票单日表现一般，但融资买入金额均超过 28 亿元，排名第三和第四。此外，胜宏科技、信维通信、寒武纪等也榜上有名。
此外，如果拉长时间区间，截至 1 月 12 日的近 5 日的融资买入排行榜中，短融 ETF（511360） 也榜上有名。说明投资者除了青睐单一品种外，ETF 融资融券交易也成为市场重要组成部分。
两融投资者人均负债约为 143 万元
两融数据大增，也是投资者信心恢复、市场交投活跃的直观体现。
近日，中证数据有限责任公司 （以下简称中证数据） 披露，2025 年融资融券新开户数达 154.2 万户，较 2024 年的 100.85 万户大幅增长 52.9%。这也是两融新开户数自 2023 年以来连续第三年保持增长。
据中证数据最新数据，1 月 12 日参与融资融券交易的投资者达到 72.27 万名，当天有融资融券负债的投资者为 185.77 万名。以此估算，目前融资融券投资者的人均负债约为 142.97 万元。
券商：预计后续潜在增量两融资金空间为 3078.94 亿元
那么，如何看待融资资金在本轮行情中的作用？后续市场又可能如何演绎？
华鑫证券指出，自 2024 年 9 月以来，融资资金规模迅速攀升，直至历史极值高位，成为截至目前，本轮行情最重要的资金增量来源之一。融资买入占比 20 天线触及滚动+2σ阈值后，触发短期资金收敛信号，现阶段资金压力有所释放，买入占比重回均线附近。
华鑫证券同时指出，本轮融资余额与万得全 A 市值比高点达 2.1%，已为自 2015 年以来杠杆资金监管趋严后的历史极值高位。但在 2025 年 12 月中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席发言提出 「监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限」，监管有意适度放松杠杆融资资金上限，2025 年内至少 9 家券商已公开调整两融业务，包括上调业务规模上限、调整授信管理方式等，后续适度再续增量空间可期。
华鑫证券经过测算后指出，预期本轮行情融资余额上升节奏可类比上一轮 2019-2021 年行情，因本轮融资资金领先入场，2025 年融资余额升幅 36.7% 对标 2020 年升幅 46.6%，2026 年融资余额升幅将对标 2021 年升幅 15.5%；推算可得 2026 年预计融资余额为 2.83 万亿元，其中预计潜在增量资金空间为 3078.94 亿元。
封面图片来源：视觉中国-VCG111358709476
