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财联社 1 月 2 日 （记者高艳云）2025 年 A 股圆满收官，主要指数全年全线飘红，券商金股组合同步交出亮眼成绩单。
数据显示，年度收益排名前十的券商金股组合收益率均突破 50%。具体来看，TOP10 券商依次为：国元证券 （84.08%）、东北证券 （68.38%）、开源证券 （67.1%）、华鑫证券 （62.23%）、东兴证券 （61.98%）、招商证券 （60.5%）、光大证券 （54.73%）、东莞证券 （53.8%）、国泰海通 （53.53%）、长城证券 （53.16%）。
除 TOP10 外，跻身券商月度金股组合收益 TOP20 的券商还包括中原证券 （49.85%）、华龙证券 （48.86%）、国金证券 （47.87%）、中信建投 （47.31%）、华安证券 （45.64%）、方正证券 （39.66%）、国信证券 （39.04%）、长江证券 （38.08%）、天风证券 （37.38%）、国联民生 （37.0%）。
在趋势性行情中，具备完善研究体系、前瞻产业视角和强大执行力的券商研究所方能够创造显著的超额收益。对于市场参与者而言，更重要的是学习其分析框架和产业跟踪方法，而非单纯关注个股名单。在未来的投资中，那些能够系统化挖掘 「符合时代红利的优质赛道」 及其中核心标的的研究力量更值得持续关注。
国元证券金股组合收益近九成
整体而言，2025 年券商金股表现显著优于往年，即便 TOP20 券商金股组合的最低收益率，也接近四成。
每市 APP 统计显示，作为年度冠军，国元证券月度金股组合全年收益 84.08%，其中 12 月单月收益高达 9.95%，核心标的中钨高新表现尤为突出。
国元证券研究所表示，选股核心逻辑是研究紧跟中国经济发展新动能，前瞻布局新兴产业和未来产业的研究，预判资本市场关注点，选取基本面良好、有市场预期差的上市公司。
东北证券：近 30 个团队参与金股推荐
排名第二的是东北证券金股组合，2025 年全年收益率为 68.38%，其最佳金股为五矿资源。
东北证券今年推荐的金股组合中也是牛股频出，主要来自大科技板块。6、7 月，东北证券连续 2 个月推荐胜宏科技，该股这两个月的月度涨幅分别达到 55%、43%；8 月，东北证券推荐的思泉新材，当月涨幅翻倍；10 月推荐的蓝色光标，当月上涨约 46%。此外，东北证券 9 月推荐的中国黄金国际、山东黄金，也表现不俗。
东北证券的出色表现则离不开团队协同与精准的板块布局。据东北证券研究咨询分公司介绍，公司致力于通过研究对资产深度定价，布局科技、制造、消费、医药、周期五大板块，围绕 AI 科技革命探索对千行百业的影响和变化，努力穿越时间见证科技终局。
2025 年，东北证券研究咨询分公司近 30 个团队参与金股推荐，科技、周期板块贡献尤为突出，特别是东北证券大科技团队在 AI 浪潮中，自上而下观察到了两个显著的技术变革趋势：
一是海外算力的领头羊英伟达在其产品升级过程中发生了上游配套技术的变化，比如其 GPU 产品从 Blackwell 架构发展到 Rubin 架构，PCB 环节新增 Midplane 和 CPX 板需求，而 Rubin Ultra 架构下，新增正交背板需求。以上增量环节，胜宏科技深度参与其研发过程，性能测试领先，有望在以上环节获得大份额。
二是半导体摩尔定律放缓甚至失效，随着晶圆制程工艺的升级，单个晶体管的功耗不再下降，端侧和数据中心算力的热管理需求凸显。而思泉新材立足消费电子散热件，前瞻布局液冷散热产品生产线。大科技负责人李玖年初强调 「摩尔尽，散热兴」 的观点，被业界充分肯定。
东北证券研究咨询分公司表示，公司坚定看好中国科技的未来前景，努力在 AI 大浪潮中，为投资者挖掘出具有长期持续性成长潜力的上市公司。
东莞证券：强调 「宏观趋势→产业逻辑→个股选择」 系统衔接
接近东莞证券研究人士称，公司研究所坚持以体系化研究驱动金股组合构建，每月定期推出金股组合报告，由宏观策略与行业研究团队协同完成。整体上先由宏观策略对宏观经济环境、政策取向及市场风格进行前瞻研判，在此基础上，由各行业研究员结合长期跟踪成果，精选具备配置价值的优质标的，最终通过统一评估与交叉验证，形成当月 10 只金股及配套研究报告对外发布。
此外，东莞证券在公司整体研究体系支撑下，通过 「宏观统筹、行业深耕」 的联动机制，构建起自上而下与自下而上相结合的研究框架，强调从宏观趋势到产业逻辑再到个股选择的系统衔接，使研究成果在不同市场环境下具备稳定性、前瞻性与可持续性。同时，今年以来宏观政策持续发力、市场预期明显改善，资本市场运行环境持续向好，也为组合取得较好表现提供了有利条件。
华龙证券盛昌盛：锁定符合时代红利的优质赛道
华龙证券研究所所长盛昌盛告诉财联社记者，研究框架始终遵循自上而下与自下而上的深度融合，形成双向验证的决策体系。
自上而下维度，先锚定宏观经济周期、货币政策与产业政策导向，聚焦人工智能、机器人半导体和新能源等战略新兴产业，通过行业景气度、成长空间及核心矛盾筛选，锁定符合时代红利的优质赛道，规避逆周期系统性风险。
自下而上层面，在优质赛道中深挖个股，重点考察核心竞争力 （技术壁垒、供应链地位）、财务质地 （研发持续性、现金流健康度） 与估值匹配度。两者互为补充，既借助赛道红利把握趋势机会，又通过基本面研究筑牢价值根基，最终实现趋势成长与个股价值的双重收益，构建稳健高效的研究闭环。
一位头部券商首席策略分析师则给出投资提示：金股方向或可以代表短期波动取向，中长期布局还是大主线逻辑，聚焦创新板块以及新供给侧改革方向。
值得注意的是，部分券商因 2025 年存在月度金股中断披露、合规问题等导致数据不完整，未纳入本次排名。本次券商金股组合收益率计算规则为，将券商推荐的月度金股等权编制成指数，每月同步调仓，以此匹配普通投资者的买卖操作逻辑，确保收益率核算的公允性与参考价值。
