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中信建投指出，当前市场对汽车明年刺激政策及产销总量预期较弱，汽车顺周期属性弱化，预期或已见底，科技属性下机器人及无人驾驶等成长方向仍是核心主线。工信部许可重庆、北京两家主机厂各一款 L3 级自动驾驶车型产品，标志着我国 L3 自动驾驶迈入商业化应用关键一步，预计 26 年将成为 L3 商业化元年。商用车板块年末重卡、客车有望延续高景气，重卡受益于国内补贴效果持续显现及出口高增速，预计 26 年行业总量保持 110 万+高位；客车随着新能源公交补贴落地及出口旺季来临，内销、出口有望进一步放量。整车板块看好自主乘用车智能化、高端化、强势新车周期和新能源出海头部车企。零部件板块关注硬件公司业绩兑现及新技术供应商估值提升机会。
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