12 月 25 日金市晚评：黄金冲高回落守强势 技术调后看涨 4600

北京时间周四 （12 月 25 日） 因美国圣诞节休市，美元指数高位盘整，交投于 97.904 附近，金价目前交投于 4479.42 美元/盎司，跌幅 0.11%，最高触及 4525.70 美元/盎司，最低触及 4448.32 美元/盎司。今日金价走势呈节前流动性偏弱的 「冲高回落再企稳」 特征，盘中触及 4525.70 美元高点后回落至 4485 美元附近。

【基本面解析】

周四，贵金属市场集体步入技术性调整阶段，现货黄金价格当前已跌至每盎司 4479.38 美元。此轮金价下跌，主要归因于市场的技术性调整需求以及部分投资者的温和获利了结行为。然而，在低利率环境与诸多不确定性因素并存的背景下，黄金作为传统避险资产，其稳健表现依然备受期待。

美国总统特朗普于周二发表言论，期望下任美联储主席能在市场态势良好之际实施降息政策。回顾今年，美联储已三次下调利率，而目前交易员们普遍预测明年将有两次降息举措。与此同时，美国海岸警卫队正严阵以待，等待增援力量抵达委内瑞拉，地缘政治局势依旧紧张。

自黄金成功突破 4500 美元这一关键整数关口后，便开启了技术性调整进程。尽管短期内出现回调，但分析师们对黄金市场的后续走势仍持乐观态度。Wyckoff 分析指出，黄金市场的下一个上行目标剑指 4600 美元/盎司，且有望在年底前达成，从技术面来看，黄金市场依旧保持着强劲的看涨态势。

值得一提的是，在美国开市客网站上，黄金产品醒目地标注着 「每会员每次交易最多购买 4 件，每 24 小时最多购买 4 件」 的限购条款。自 2023 年底开售 1 盎司金条以来，PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan 与 Rand Refinery 两种金条便广受消费者喜爱，当时售价约为 1950 - 1980 美元/盎司。例如加州居民萨利，果断抓住时机入手，截至今年 12 月，其持有的 PAMP 金条价值已随金价飙升至约 4200 美元，涨幅超过 100%。相关分析指出，会员制与限购策略营造出稀缺氛围，使得原本小众的贵金属一跃成为热门商品，带动电商平台流量大幅增长，贵金属对在线收入的贡献愈发显著，在线收入同比增幅达 20%。

世界黄金协会中国区 CEO 王立新认为，「2025 年，左右黄金市场的最大因素或许仍是投资者对美元信用和美国主权债务的担忧」，这已成为驱动全球央行、机构和个人投资者纷纷涌入黄金市场的核心动力。上海息壤实业黄金圈首席分析师蒋舒也表示，「美元债务的大幅扩张促使黄金等贵金属成为投资者眼中更为安全的资产，其价格也顺势攀升」，此外，美联储降息预期的提升以及地缘政治的持续紧张等因素，也为金价提供了有力支撑。

特维斯推测，鉴于黄金在 12 月的表现相对滞后，此次上涨可能更像是具有较强工业属性的白色金属在补涨。同时，随着投资于黄金和铂族金属的交易所交易基金 （ETF） 录得资金流入，这些基金为满足投资需求，不得不外出采购相关实物商品，从而形成了一个良性循环，进一步推动了贵金属市场的发展。

【黄金走势分析】

今日金价走势呈节前流动性偏弱的 「冲高回落再企稳」 特征，盘中触及 4525.70 美元高点后回落至 4485 美元附近，显示高位存在主动获利兑现，但回撤幅度有限，表明低位承接力度较强。

周线角度看，现货黄金本周累计涨幅仍超 3.0%，短线抛压主要源于涨幅过快带来的消化需求，而非基本面突变。

日线图上，价格沿上升通道稳步上行，前高 4381.29 美元已被有效突破，并转化为近期重要支撑带；更关键的中枢位 4300.00 美元构成趋势完好的 「结构底线」。

动能方面，MACD 位于零轴上方且继续扩张，中期上行趋势仍占主导；RSI 在 80.86 高位区间，反映短线交易拥挤度高，易出现震荡或回撤，或以时间换空间方式整理。这种状态并不意味着趋势终结，更多是浮盈筹码换手，为后续上攻蓄力。