每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍
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刚过去的交易周 （12 月 15 日至 19 日），A 股先跌两天、后涨三天，以部分指数 （如万得全 A） 的日线级别审视，市场探底回升，即将或已经回到 「选择方向」 的时刻。
如图所示，上方不远处是近期压力位，而下方又是近期两度验证的支撑位，市场接下来的大势无非两种——继续震荡，或向上突破。
前者是我们本月反复体验的 「剧本」。
而如果后者下周成真，回过头看，本周三 （12 月 17 日） 市场普涨，就将被视作 「右侧」 行情的起点。
回想一下，从这天开始，市场发生了哪些变化？
（1） 神秘大资金，借道中证 A500ETF 入场了
据报道，最新数据显示，全市场 A500ETF 规模达 2459.35 亿元，近一周资金净流入 327 亿元，占股票 ETF 净流入总额的近七成。
头部产品中，华泰柏瑞 A500ETF 最新规模 412 亿元，成为跟踪该指数首只超 400 亿元的 ETF。
除了本周成交额持续破百亿外，该产品另一大看点在于：实际上自 12 月 2 日开始，其份额就在连续正增长，足见资金布局并非临时起意。
华泰柏瑞 A500ETF基金本月份额变动情况 （来源：Wind）
光大证券研报称，周三市场的强力上涨或许与中长期资金的积极流入有关，可以观察到，近期股票型 ETF 出现了大幅的净申购。「在资金的积极托举之下，2026 年跨年行情或许已经开启。」
（2） 全市场个股连续出现 「涨多跌少」 的情况
如下图所示，12 月前 12 个交易日，仅有 3 天是典型的 「涨多跌少」。
但本周三开始，普涨的情况明显变多了。
五天下来，共计 2977 只个股累计上涨，这也是 12 月份目前表现最好的一周。
这也与微盘股和中证 2000 指数本周较强的表现形成呼应。
主要宽基指数绝大多数都是在前半周下跌后，于周三出现强力反弹，但周四、周五表现分化 （如 「双创」 指数均横盘震荡），最终形成了上图中的格局。
（3） 消息落地，情绪转暖
本周，多个重要事件落地，降低了外部不确定性。
华金证券总结了三大有利条件：
短期政策仍可能偏积极，外部风险有限。
一是短期积极的政策仍可能进一步出台和实施：首先，短期内央行可能降息降准；其次，年底提振消费的政策大概率进一步出台和实施。
二是短期外部风险有限：首先，短期中美关系维持平稳；其次，日本央行加息落地。
短期流动性可能进一步宽松。
一是短期宏观流动性可能进一步宽松：首先，美联储短期继续降息的预期有所上升；其次，央行短期可能加大投放流动性。
二是短期内股市资金流入可能上升。
当前 A 股估值和情绪仍处于中性偏高水平。
行业配置方面，前述光大证券研报认为，结合往年规律及当前市场环境，关注成长及消费板块。
其表示，对于成长板块而言，历史来看，「春季躁动」 期间，TMT 及先进制造板块的弹性相对更大；除往年值得关注的成长方向外，本轮行情中消费板块也值得关注。一方面，当前政策对于消费板块重视程度较高，消费板块有望持续得到政策催化。另一方面，消费板块今年相对滞涨，或许有望获得部分 「踏空」 资金的青睐。
当然，短线有一个细节不容忽视——周五尾盘，多只高位股遭遇抢跑跳水，平潭发展从涨近 5% 跳水至跌超 7%，东百集团竞价由涨停翻绿，海峡创新、合富中国、百大集团等同样回调明显。
尤其是平潭发展的断崖式跳水，引发了不小的市场讨论。综合来看，主流观点认为，该股10 月以来共涨停 16 次，跌停 4 次，剔除 ST 股后的涨跌停合计次数排在全市场第一，这说明筹码博弈才是其股价波动的最大驱动。
有分析称，下周这些高标股若修复乏力，或预示着短线风险偏好的降低，届时操作上需更为谨慎。
接下来，我们看看周末消息面。
宏观/政策方面
国常会：部署开展固体废物综合治理行动
国务院办公厅印发 《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》
国资委主任张玉卓：努力在受制于人的 「卡脖子」 领域和薄弱环节取得更大突破
福建：持续强化金融支持 「科创兴闽」
网信办与证监会联合出手，17 个自媒体账号被查处
市场/行业/公司方面
商务部部长王文涛 18 日会见美国超威半导体公司 （AMD） 董事会主席兼首席执行官苏姿丰
我国实现新一代光计算芯片研究新突破，相关成果 12 月 19 日发表于 《科学》 杂志
A 股最大重组并购案出炉，中国神华 1336 亿收购控股股东旗下 12 家公司
摩尔线程发布新一代全功能 GPU 架构 「花港」，支持 10 万卡以上规模智算集群
美股三大指数集体收涨，大型科技股普涨
最后，来过一遍下周部分大事。
12 月 22 日，周一
12 月 LPR将公布，包括 1 年期和 5 年期以上
此前，LPR 已连续 6 个月保持不变。
东方金诚宏观首席分析师王青认为，6 月以来，LPR 报价一直按兵不动，背后的根本原因是受年初以来出口超预期、国内新质生产力领域较快发展等推动，宏观经济走势稳中偏强，逆周期调节需求相应下降，货币政策保持较强定力。
对于未来的货币政策，此前有机构预计四季度或实施降息并配套降准，以刺激消费和投资需求。但也有观点认为，政策利率保持稳定，加上商业银行净息差压力，主动下调 LPR 的动力不足。适度宽松的货币政策虽还有一定实施空间，但边际效率已经下降，市场应降低对下一步大幅度降准降息的预期。
12 月 23 日，周二
2025 工业绿色低碳发展大会将于 23 日至 24 日在成都举办
美国三季度 GDP 初值报告将于当地时间 12 月 23 日 8:30 发布
12 月 24 日，周三
第二十三届食品安全大会在北京举办
12 月 25 日，周四
纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所将于美东时间确认 12 月 24 日下午 1:00 提前收市，12 月 25 日因圣诞节休市，12 月 26 日将按正常时间表恢复交易。
封面图片来源：每日经济新闻 资料图
