文 | 吴怼怼
如果你去看半导体公司从 2010 年至今的股价走势年线，会发现，最漂亮的不是英伟达和 AMD，而是博通。
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英伟达凭借通用 GPU 主导 AI 计算，加速器市场占据绝对份额。而博通选择了另一条路径，聚焦于定制 AI 加速器 ASIC 和高速网络方案。谷歌、Meta、字节、Anthropic 等都是博通的大客户。
谷歌 Gemini+ 博通正在显示惊人魅力，一方面谷歌近期开始量产的 TPUv7 在性能上已经超过了 H200，部分指标也开始向英伟达的 B200 产品靠近。
更重要的是，谷歌自身的 Gemini 大模型表现并不逊色于依托英伟达的 GPT 表现。
博通的历史也很神奇，可以追溯到惠普公司的一次业务拆分。
1961 年，惠普成立了元器件部门 HP Associates，这是博通最早的起源。
1999 年，惠普将该部门随同测试仪器业务一起拆分成安捷伦科技 (Agilent)。
2005 年，安捷伦又将其半导体产品部门出售给私募基金 KKR 和银湖，组建成为安华高科技 （Avago Technologies）。
安华高于 2009 年在纳斯达克上市，股票代码 AVGO。
1991 年，另一股重要力量—— 最初的博通公司 （Broadcom Corporation） 在美国加州由亨利· 山缪利 （Henry Samueli） 和亨利· 尼古拉斯 （Henry Nicholas III） 创立，专注于机顶盒宽带通信芯片。
2000 年互联网泡沫破裂时，博通公司曾巨额亏损并大幅裁员，但随后凭借无线通信芯片 （例如全球首款单芯片 802.11b Wi-Fi） 重振旗鼓。
博通当前的崛起得益于一系列大手笔并购整合。
2013 年，安华高以 66 亿美元收购存储芯片公司 LSI。
2015 年，安华高宣布以 370 亿美元收购博通公司，并于 2016 年完成合并，更名为博通有限公司 （Broadcom Limited），一举成为全球第五大半导体公司。
这宗当时业内最大的并购案，使一家原本名不见经传的公司一跃成为行业巨头。
2017 年末，博通试图以超过 1300 亿美元收购移动芯片巨头高通 （Qualcomm），甚至不惜将总部加速从新加坡迁回美国以规避审查。
然而 2018 年 3 月，美国总统特朗普以国家安全为由签署命令，阻止了这起收购。高通收购受阻后，CEO 陈福阳 （Hock Tan） 调整战略，将目光转向软件领域，以寻求新的增长路径。
2018 年至今，博通展开了一系列震撼业界的重大收购，带领公司成功“ 转型”：
除了上述关键交易，博通还在 2016 年收购网络设备公司博科 （Brocade） 以扩展存储网络业务。
在并购机器陈福阳执掌下，博通实现了跨越式发展。从一家无线芯片供应商成长为横跨芯片、网络设备和企业软件的综合科技巨头，博通的崛起历程堪称近年来科技行业最典型的并购驱动增长案例之一。
与高通相比，博通曾在移动无线领域直接交锋。高通是智能手机 SoC 和基带芯片龙头，而博通在 2010 年代中期一度开发过手机基带但后来退出，将重心放在 Wi-Fi/蓝牙等无线连接芯片上。
博通和高通可以说各据一方：高通主导蜂窝移动通信芯片，博通则在 Wi-Fi、蓝牙、GPS 等非蜂窝无线芯片领域位居前列 （许多高端手机的 Wi-Fi/BT 模块来自博通）。值得一提的是，博通曾试图收购高通正是为了整合移动芯片霸主地位，但未能成功。
与英特尔相比，博通走了一条与之截然不同的道路。英特尔以 CPU 见长，在 PC 和服务器处理器市场称雄，但错过了移动潮流且在部分新兴领域进展缓慢。博通则通过并购快速切入各种利基市场。两者业务只有部分交集，例如英特尔过去生产以太网芯片、光通信器件等，但这些领域博通往往更占优势。
博通也没错过 AI 时代，博通通过与超大客户联合开发 ASIC，为特定 AI 工作负载提供优化芯片。
例如，与谷歌合作设计的 TPU 就是这类定制 AI 芯片的代表。这些举措让博通成为 AI 基础设施“ 卖铲人” 中的关键一员。
2023 年中，博通受益于 AI 概念成为华尔街关注的焦点，被视为 AI 基础设施“ 隐形赢家”，股价攀至历史新高。
2024 年 7 月，博通执行了 1 拆 10 的股票拆分，以降低每股价格、提高流动性。
拆股后股价继续稳步上扬，到 2025 年博通的市值已经成为仅次于英伟达的半导体公司。
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