【行情复盘】
BU2602 夜盘收跌 0.17% 至 2954 元/吨，延续弱势盘整。12 月 5 日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为 2930（-10）、2960（±0）、3180（±0）、3000（-50） 元/吨，华东山东现货价差 250 元/吨 （+10）。
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【基差及月差】
山东 12、01、02、03、06 合约基差分别为 83、70、61、45、3 元/吨；
12-01、01-02、02-03、03-06 月差分别为-13、-9、-16、-42 元/吨；
BU 与 SC 主力比价 0.8846。
【仓单】
沥青仓库仓单 4690 吨 （±0），厂库仓单 1370 吨 （±0），总计 6060 吨 （±0），仓库仓单分布在江苏，厂库仓单分布在山东。
【重要资讯】
山东冬储政策出台预期临近，中下游积极出现货，个别炼厂前期当月合同竞拍成交有限，需求逐步停滞；华北下游零散刚需拿货，主力炼厂继续限量发货，市场可流通资源较少，周边炼厂陆续释放低价冬储价格；华东主力炼厂沥青生产平稳，赶工需求一般，库存逐渐累积，社会库消耗缓慢；华南个别主力炼厂汽运、船运及火运价格普降 100 元/吨，个别中石油炼厂实际出货价下调 30 元/吨，价格竞争较为激烈，成交多以低价为主，个别主力炼厂稳定生产，排产量较高，海南炼厂产量维持在较高水平；西北克石化出台冬储政策，中石化炼厂继续下调出货价格，中下游陆续入库炼厂资源，社会库库存增加；东北近期或有低价冬储合同释放，部分贸易商或开始准备冬储。
【逻辑分析】
供应端，山东中下游积极出现货，华北炼厂限量，华东主力生产平稳，华南主力排产量高，沥青总体资源较为充足。需求端，终端项目施工进入尾声，需求逐步停滞，西北克石化出台冬储政策后，中下游陆续入库，山东冬储政策出台临近。近期原油价格有所上涨，沥青走势不及原油，但得到一定支撑，持续关注冬储进展。
【交易策略】
单边：振荡运行；
跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；
期现及跨期套利：多 03、06 基差持有；
期权：暂且观望。
（来源：海证期货）
