【行情复盘】PVC 期货弱势不改，上周重心窄幅上探后回落，下破前期低点。上周五夜盘，期价跌破 4400 关口，创历史新低。盘面小幅高开低走，重心不断回落，跌幅有所扩大，下破前期低点，最低触及 4413，录得三连阴。
【重要资讯】 受到期货下跌的拖累，国内 PVC 现货市场气氛转弱，各地区报价陆续下调，低价货源较前期增加，现货成交出现好转。与期货相比，PVC 现货转为升水，基差为 14，近期转换较为频繁。西北主产区企业报价跟降，保证出货为主，部分预售增加，可售库存略降，个别发运放缓，厂区库存略增至 28.99 万吨。上游原料电石市场暂稳，多持观望心态。多数电石企业生产稳定，出货较为顺畅，下游 PVC 企业电石到货一般，待卸车处于低位，刚需采购积极，出厂价、采购价均未有调整。电石区间运行，PVC 成本端支撑不明显。前期检修装置陆续恢复，新增一家临时停车，PVC 行业开工稳中有涨，提升至 79.01%，接近八成，较前期上涨 0.16 个百分点。后期暂无新增检修，PVC 开工或维稳，损失产量有限。季节性淡季，终端需求难有回暖，下游制品厂开工不足，华北、华东、华南、华北地区开工分别为 46%、48%、48%。其中，型材、管材开工继续下降。华东及华南地区社会库存小幅回升至 49.75 万吨，大幅高于去年同期 12.81%。贸易商降价出货，部分点价货源优势增加，低价成交放量。
【市场逻辑】 电石区间运行，成本端略有提升但支撑不足，企业检修计划有限，PVC 供应相对稳定，而需求持续疲弱，下游工厂开工不足，导致社会库存难以消化。
【交易策略】 缺乏基本面配合，PVC 期货弱势不改，短期或考验 4350-4400 附近支撑，关注能否有效突破，上方 4500-4530 附近承压。期权方面，买入 2605 合约行权价在 4600 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
