财联社 12 月 1 日讯 （记者 王晨）私募 FOF 正被券商视为买方投顾转型、资管业务差异化的重要抓手之一。
Wind 数据显示，截至 11 月 30 日，年内券商私募 FOF 发行总数达 669 只，发行份额突破 157 亿份，两项核心发行数据均创下近五年历史峰值。存续端同样表现强劲，产品数量增至 1531 只，较 2024 年末增长 71%；存续份额与资产净值分别实现翻倍增长和 89% 的大幅提升，市场渗透率持续加深。
更让投资者瞩目的是其硬核业绩：今年以来收益前 20 强产品总回报均超 30%，浙商证券、国泰海通、长城、中信等券商私募 FOF 产品亦表现不俗。
面对私募 FOF 市场潜力，华泰、招商、广发、中泰、浙商等各大券商，加快发行节奏、推出专属品牌、布局全球化配置、构建多元策略体系等方式加大投入，强化核心竞争力，显而易见的是，券商私募 FOF 业务规模显著扩张。
从多家券商实践来看看，私募 FOF 呈现四大鲜明特点：资产配置多元化，聚焦多类资产以拓宽收益来源；风险收益梯度多元，通过调节资产配置比例匹配不同投资者需求；策略选择多元；服务模式多元，将标准化产品与高净值客户定制产品相结合。
在中证协 「证券业高质量发展 28 条」 引导券商提升主动管理能力、强化资管与财富管理协同的导向下，叠加券商与私募基金的天然业务关联、底层产品低费率等优势，券商私募 FOF 不仅成为券商财富管理转型的重要抓手，更为投资者提供了兼具风险分散与稳定回报的优质配置工具。
券商私募 FOF 规模与份额双增
Wind 数据显示，截至 2025 年 11 月 30 日，年内券商私募 FOF 发行总数高达 669 只，发行份额突破 157 亿份，两项数据均创下近五年历史新高。
券商私募 FOF 的爆发式增长不仅体现在发行端，存续规模同样实现跨越式提升。数据显示，截至 2025 年 11 月 30 日，券商存续私募 FOF 产品数量达 1531 只，较 2024 年年末的 896 只增长 71%；存续份额合计 427 亿份，较去年年末的 213 亿份实现翻倍增长；资产净值合计 472.41 亿元，较去年年末的 249.46 亿元增长 89%。
在市场占比方面，券商私募 FOF 已形成可观的市场影响力。目前，券商存续私募 FOF 数量占比达 11.85%，份额占比 3.98%，资产净值占比 3.99%。而在 2024 年年末，这三项指标分别仅为 9.97%、2.27% 和 2.42%。不到一年时间，券商私募 FOF 在数量、份额、净值三大核心指标上均实现显著提升，市场渗透率持续加深。
从发行主体来看，头部券商资管凭借强大的投研实力与客户资源，在私募 FOF 发行中占据主导地位。华泰证券资管以 106 只的发行数量位居榜首；国泰海通资管紧随其后，发行数量达 85 只；中信证券资管以 69 只的发行量位列第三。
申万宏源资管、中信建投证券、华宝证券等也表现亮眼，发行数量分别为 36 只、26 只和 24 只。值得注意的是，共有 20 家券商资管发行数量超过 10 只。与此同时，中小券商也在积极布局这一赛道。平安证券、湘财证券、江海证券等券商均发行了 4 只产品，华创证券、开源证券等则发行了 3 只产品。
券商争相入局私募 FOF
面对私募 FOF 市场的巨大潜力，各大券商资管纷纷加大投入力度，通过强化投研能力、丰富产品体系、优化服务模式等方式构建核心竞争力。
华泰证券资管在 FOF 业务上表现尤为突出，其 FOF 业务整体规模已突破 400 亿元。该机构通过 WeFund 平台推出个性化定制服务，为 2000 多位超高净值客户提供签约服务，相关平台产品累计规模也突破 100 亿元。其核心策略是通过甄选优秀基金管理人、多元策略配置践行绝对收益理念，在市场波动中为客户创造稳定回报。
招商资管则将 FOF 产品作为业务发展重点，在强化投研能力建设的同时，加速产品发行节奏，上半年 FOF 产品发行数量同比大幅增长。
中泰证券最新推出 「中泰财富 30」 财富管理品牌，其旗下中泰量化 30 组合系列依托专业 FOF 架构及跨机构协同，构建多元策略组合。该系列产品的研究团队对市场超过 200 家量化管理人进行常态化跟踪、筛选，通过观察池到核心池的层层递进，精选优质管理人进行配置，进一步优化风险收益比。
广发证券的骐骥系列 FOF 产品则以全球化资产配置为特色，涵盖海内外主流资产，根据不同风险偏好定制权益、固收、另类等资产配比，在全市场范围内优选管理人。
浙商资管构建了多元化的策略体系，近两年来密集发行了一系列私募 FOF 资管产品，策略覆盖指增、量选、市场中性、CTA、主观股多、复合多策略等多种类型，目前持有产品 150 多只，管理规模超 40 亿元。
从目前券商的实践来看，私募 FOF 的布局呈现出这样几大特点：一是资产多元化，私募 FOF 聚焦多类资产，收益来源广泛；二是风险收益梯度设计多元，券商私募 FOF 通过不同类型资产配置比例的调节，实现了匹配不同风险收益特征的产品；三是策略多元化，私募 FOF 不止聚焦于单一策略，而是提供多种策略选择；四是标准化产品与定制产品相结合，针对高净值客户提供更个性化的定制方案。
私募 FOF 业绩表现亮眼，前 20 强产品收益均超 30%
出色的市场表现与投资者的认可，离不开优异的业绩支撑。2025 年以来，券商私募 FOF 产品整体业绩表现亮眼。
数据显示，截至 11 月 30 日，收益最高的券商私募 FOF 产品浙商财富鑫汇中证 1000 与小市值增强型 FOF1 号今年以来总回报达 39.08%，最近一年总回报也达到 37.57%。海通远见 1 号 FOF 紧随其后，今年以来总回报为 38.47%，最近一年总回报 35.89%。
值得关注的是，今年以来收益排名前 20 的券商私募 FOF 产品，总回报均超过 30%，展现出强大的盈利能力。
其中，浙商资管旗下有多只产品入围前 20，包括浙商财富鑫汇中证 1000 与小市值增强型 FOF2 号、5 号、3 号，以及中证 500 指数增强型 FOF 系列产品，充分体现了在指数增强策略上的投研能力。此外，长城证券、中信证券、广发证券、中泰证券等券商的产品也表现不俗，纷纷跻身收益前列。
券商私募 FOF 发展潜力可期
中证协在最新发布的证券业高质量发展 28 条中明确提出，要引导券商规范开展资产管理业务，提升主动管理能力，更好发挥证券公司私募资管与财富管理协同转型的合力。这一政策导向下，券商私募 FOF 价值体现出来。
从自身优势来看，券商与私募子基金之间存在天然的紧密联系。私募基金通常托管在券商，交易端也依托券商平台，同时券商也是私募基金最主要的代销机构之一。这种紧密的业务关联使得券商更容易获得底层数据，在获得私募管理人授权后，能够获取详细的交易数据或持仓数据，从而更精准地分解基金收益、识别风险来源、跟踪私募基金业绩表现。此外，券商 FOF 的底层产品一般为定制产品，管理费相对较低，有效缓解了传统 FOF 产品存在的双重收费问题，提升了产品的性价比。
业内人士表示，券商买方投顾转型从来不是简单换个产品销售模式，私募 FOF 产品的成功本质上是券商专业投研能力、风险控制能力和客户服务能力的综合体现。未来，随着市场竞争的加剧，券商私募 FOF 的差异化竞争将更多体现在资产配置能力、定制化服务水平和风险管控体系上。
对于投资者而言，券商私募 FOF 产品通过专业的管理人筛选和多元的资产配置，能够有效分散投资风险，获得相对稳定的投资回报，为投资者提供了一种优质的财富管理工具。随着券商投研能力的不断提升和产品体系的持续完善，私募 FOF 有望成为更多投资者的配置选择。
