申万宏源证券指出，2025 年全球大模型迭代速度整体放缓，中美大模型差距迅速缩小，预计 2026 年将进一步缩小乃至部分领域超越。国产模型在性能、效率与成本间寻求更优平衡，商业化落地加速。AI 应用方面，行业 know-how 成为护城河，软件行业进入最佳布局期，模型难以取代定制化软件，AI 收入占比突破 10% 的公司增多，Deep Research、AI 编程、多模态等方向受关注。AI Infra 领域，华为 Flex：ai 技术实现异构算力统一管理，算力利用率提升 30%，加速行业化落地。国产算力产业化进程加快，超节点、IDC 多维度创新推动性能提升。2026 年中国 AI 产业链将走向自成体系，各环节创新迭代加速，物理 AI（数字孪生、具身智能） 成为核心发展方向。
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