中信建投指出，医疗器械板块的长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力得到认可，估值正在重构。短期来看，Q4 和 26 年业绩改善个股存在业绩估值修复机会，部分公司 25 年比 24 年加速增长，26 年有望迎来业绩拐点。医疗设备板块 25 年 Q3 收入和净利润同比高增长，招投标持续修复；高值耗材板块缓慢复苏，电生理等赛道集采逐步出清；IVD 板块受集采和检验套餐解绑影响承压，但部分公司海外业务高增长。建议关注市场空间大、国产化率低的创新器械赛道，如 PFA、RDN、TAVR 等产品，以及脑机接口、AI 医疗、手术机器人等新科技方向。长期看好中国医疗器械企业通过改进式创新和国际化成长为全球龙头。
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