新华财经北京 11 月 14 日电 （刘润榕）11 月 14 日，中国人民银行公告称，为保持银行体系流动性充裕，11 月 17 日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 8000 亿元买断式逆回购操作，期限为 6 个月 （182 天）。
数据显示，11 月 6 个月期买断式逆回购加量续作 5000 亿元，符合预期。此前，央行已于 10 月 5 日开展 7000 亿元 3 个月期买断式逆回购到期，结合当月 7000 亿到期量，11 月 3 个月期买断式逆回购为等量续作。由此，11 月两个期限品种的买断式逆回购合计加量续作 5000 亿元，加量规模较上月高 1000 亿元，连续两个月扩大，这也是央行连续第 6 个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性。
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东方金诚首席宏观分析师王青表示，其背后的主要原因在于，10 月安排 5000 亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前会加发 5000 亿元地方债，11 月政府债券净融规模会有明显上升；另外，10 月 5000 亿元新型政策性金融工具投放完毕，在带动当月委托贷款走高后，接下来还会带动配套中长期贷款较快投放。最后，11 月银行同业存单到期量也有明显增加。
「由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。」 王青称。
此外，11 月央行公开市场面临 9000 亿元 MLF 到期。中信证券首席经济学家明明认为，买断式逆回购净投放增加，也可能是用于缓解 MLF 的续作压力。王青判断，央行也可能小幅加量续作 MLF。总体看，预计未来央行会综合运用买断式逆回购、MLF 两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。
中国人民银行近日发布的 《2025 年第三季度中国货币政策执行报告》 明确，下阶段将实施好适度宽松的货币政策，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境。
展望今年四季度及明年一季度宏观经济运行，招联首席研究员董希淼认为，11 月，央行或将视市场情况适度加大国债买入规模，以平滑流动性压力。在岁末年初之际，央行通过多种货币政策工具，维持市场流动性充裕，进而引导金融机构加大信贷投放，是及时和必要的。不排除央行在年底之前实施降准，在向市场释放长期流动性的同时，进一步降低银行资金成本，促进银行保持息差基本稳定并降低社会综合融资成本。
「年底前央行有可能实施新一轮降准。」 王青也指出，这主要是综合考虑外部环境波动、国内经济增长动能变化、物价走势以及更大力度推动房地产市场止跌回稳的需求等因素。
编辑：幸骊莎
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