【锰硅】
周二，锰硅期价震荡走弱，主力合约报收 5754 元/吨，环比下降 0.72%，主力合约持仓环比增加 8981 手至 35.92 万手。
各地区锰硅市场价为 5560-5700 元/吨，内蒙古地区较前一日下调 30 元/吨，宁夏地区较前一日下调 20 元/吨，昨日黑色板块整体走势偏弱，焦煤、焦炭价格领跌，合金跌幅相对较小，锰硅期价重心小幅下移。
消息面来看，South32 公布 2025 年 12 月南非半碳酸块报盘 4.15 美元/吨度，澳块 4.55 美元/吨度，均环比持平。
基本面来看虽然近期云南产区有减停产情况，但后续内蒙或仍有新增产能按计划上线，整体供应量仍相对稳定。
需求端，11 月钢招陆续开启，关注定价情况。
库存端有一定压力，63 家样本企业库存持续累积，刷新 2024 年 4 月创下的峰值。
综合来看，基本面驱动有限，关注市场情绪变化，预计短期仍偏震荡运行为主。
【硅铁】
周二，硅铁期价震荡走弱，主力合约报收 5510 元/吨，环比下降 0.29%，主力合约持仓环比增加 2702 手至 16.07 万手。
各地区硅铁汇总价格约 5120-5250 元/吨，青海地区较前一日下调 20 元/吨，昨日黑色板块整体走势偏弱，硅铁期价相对坚挺，小幅收跌。
消息面来看，成本端与供应端短期均有利多消息，但盘面对此反应有限，市场整体情绪仍稍显偏弱。10 月电价逐步结算，据铁合金在线，青海避峰 0.375-0.42 元/度，满负荷 0.43-0.44 元/度，涨 3-6 分；宁夏稳中微涨，0.38-0.41 元/度，成本端支撑增强。
基本面来看，供应虽小幅减量，但绝对值仍位于近年来同期高位，需求提振有限，成本支撑增强，库存逐渐累积，整体驱动不强。
综合来看，预计短期硅铁期价仍震荡运行为主，后续关注新一轮钢招表现。
（来源：光大期货）
