市场要闻与重要数据
现货方面：2025-10-15，LME 铅现货升水为-44.48 美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化 25 元/吨至 16900 元/吨，SMM 上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0 元/吨至 0.00 元/吨，SMM 广东铅现货较前一交易日变化 25 元/吨至 16950 元/吨，SMM 河南铅现货较前一交易日变化 50 元/吨至 16975 元/吨，SMM 天津铅现货升贴水较前一交易日变化 25 元/吨至 17000 元/吨。铅精废价差较前一交易日变化 0 元/吨至-50 元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 0 元/吨至 10000 元/吨，废白壳较前一交易日变化 0 元/吨至 10125 元/吨，废黑壳较前一交易日变化 0 元/吨至 10375 元/吨。
期货方面：2025-10-15，沪铅主力合约开于 17010 元/吨，收于 17110 元/吨，较前一交易日变化 60 元/吨，全天交易日成交 41257 手，较前一交易日变化-1944 手，全天交易日持仓 44032 手，手较前一交易日变化 435 手，日内价格震荡，最高点达到 17135 元/吨，最低点达到 16960 元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于 17110 元/吨，收于 17115 元/吨，较昨日午后收盘上涨 0.35%。
据 SMM 讯，昨日 SMM1#铅价前一个交易日上涨 25 元/吨。河南地区持货商报价对 SMM1#铅升水 50-80 元/吨，或对沪铅 2511 合约贴水 100-80 元/吨出厂；湖南地区冶炼厂报价对 SMM1#铅升水 0-25 元/吨出厂，贸易商报价对沪铅 2511 合约贴水 170 元/吨；广东地区冶炼厂维持对 SMM1#铅升水 50-100 元/吨报价刚需成交。下游消费表现稍有转淡，蓄电池企业长单提货为主少量刚需采购，现货市场成交略显清淡。
库存方面：2025-10-15，SMM 铅锭库存总量为 3.6 万吨，较上周同期变化-0.09 万吨。截止 10 月 15 日，LME 铅库存为 254775 吨，较上一交易日变化 8225 吨。
策略
绝对价格：中性
目前阶段，铅精矿加工费在副产品价格持续走高的情况下仍然较低，而基本面则暂无太大的矛盾，下游企业下周预计将完全从假期中恢复，不过暂时或以以销定产模式居多，预计铅价暂时呈现震荡格局，区间大致在 16,920 元/吨至 17,300 元/吨。
期权策略：暂缓
风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
（来源：华泰期货）
