文 | 财华社
OpenAI 与亚马逊 （AMZN.US）云科技 （AWS） 宣布达成一项多年期的战略合作伙伴合作，根据协议，AWS 将立即为 OpenAI 提供基础设施，用以运行和扩展 OpenAI 的核心 AI 工作负载。
亚马逊：醉翁之意不在酒？
两家公司表示，这项价值 380 亿美元的新协议将持续七年并不断深化，OpenAI 将获得包含数十万颗最先进英伟达 （NVDA.US）GPU 的 AWS 算力资源——Amazon EC2 UltraServers，并能扩展至数千万个 CPU，以快速扩展其智能体工作负载，预计所有容量在 2026 年底前部署完毕，并具备在 2027 年及以后进一步扩展的能力。
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AWS 为 OpenAI 构建的基础设施部署采用了精密的架构设计，旨在实现最大的 AI 处理效率和性能。通过 Amazon EC2 UltraServers 在同一网络中对 NVIDIA GPU（包括 GB200 和 GB300） 进行集群化，实现跨互连系统的低延迟性能，使 OpenAI 能够以最佳性能高效运行工作负载。这些集群设计用于支持各种工作负载，从为 ChatGPT 提供推理服务到训练下一代模型，并能灵活适应 OpenAI 不断变化的需求。
AWS 为亚马逊最赚钱的业务分部，2025 年 9 月财季，AWS 的季度收入实现 20.23% 的增长，收入规模达到 330.06 亿美元，远超第二梯队的谷歌 （GOOG.US） 云 151.57 亿美元和微软 （MSFT.US），微软没有透露 9 月财季 Azure 的贡献，但从其 2025 财年全年 750 亿美元的规模来看，虽然收入增幅达 40%，规模仍逊于亚马逊。
AWS 与 OpenAI 的协议明确约定使用英伟达芯片，但市场关注的是，未来是否有纳入其他芯片的潜力，例如亚马逊自主研发的 Trainium 芯片。
目前，OpenAI 的竞争对手 Anthropic 正使用 Trainium。
早期亚马逊晚了一步，没有及时巨额投资 OpenAI，被微软抢先一步拿到 OpenAI 的云独家供应合约，于是改向 OpenAI 前研发副总创立的 Anthropic 投资 80 亿美元，以赶上生成式 AI 的发展狂潮。
今年 10 月 29 日，亚马逊启用耗资 110 亿美元建造的 AI 数据中心“ 雨燕项目”（Project Rainier），用以训练和运行 Claude 开发商 Anthropic 的模型，将在 2025 年底前使用 100 万颗 Trainium 2 芯片。
但是对于 OpenAI 未来是否会使用 Trainium 芯片，双方都讳莫如深。
如果 OpenAI 也使用 Trainium 芯片，对于亚马逊来说，才是对其实力的最优背书，且利润应比作为英伟达芯片中间商高得多。
受此消息带动，亚马逊股价大涨 4.00%，至 254.00 美元，创新高，市值达到 2.72 万亿美元，但是盘后微跌 0.83%。
OpenAI：合作遍地开花，财务撑得起吗？
今年年初时，大股东微软还是 OpenAI 的独家云服务供应商，微软自 2019 年起斥巨资入股 OpenAI，总投入或达 130 亿美元，到如今依然是 OpenAI 最大股东之一。
但在今年 1 月时，微软表示不再是 OpenAI 的独家云供应商，但享有优先提供服务的权利，而且还将 OpenAI 视为其自研 AI 解决方案的竞争对手。
前几天，OpenAI 宣布完成重组，并与微软进入新的合作阶段，微软将持有 OpenAI 价值 1,350 亿美元的 27% 权益，但不再享有 OpenAI 的算力供应商优先权。
但 OpenAI 承诺追加采购 2,500 亿美元的 Azure 服务，这或相当于 Azure 于微软截至 2025 年 6 月末止财政年度营收 750 亿美元的 3.33 倍。
脱离了与微软的独家捆绑后，OpenAI 今年以来已与多家公司达成合作协议，包括与甲骨文 （ORCL.US） 和谷歌 （GOOG.US） 达成云服务协议。与和超微半导体 （AMD.US）算力协议，与博通 （AVGO.US） 合作建设 10 吉瓦定制 AI 加速器等等。
在这次购买算力的合作之前，OpenAI 早就是 AWS 的合作伙伴，其基础模型已在 AWS 的托管服务 Bedrock 上，Peloton、路透社等公司都在 AWS 上使用 OpenAI 模型执行各种任务。
让人担忧的是，OpenAI 达成了数以万亿计的合作，仅在最近两天。就有 AWS 的 380 亿美元和追加微软的 2,500 亿美元 Azure 采购，两项合计接近 2,900 亿美元，且大部分由 OpenAI 埋单，而其收入年化或尚不到百亿美元，如此激进的资本开支，会不会拖垮其财务状况？
这或也是 OpenAI 如此卖力推进与微软重组的原因，以稳定股权结构，明确估值，好为借贷或新一轮股权融资提供抵押和定价基准。
总部位于旧金山的 OpenAI 最初以非营利组织的形式创立，上周，加州和特拉华州监管机构批准了 OpenAI 推进其新的商业架构计划，通过由其非营利部门持有营利部门价值 1300 亿美元的 26% 权益，解决争议已久的结构问题，以便让其进行融资和实现盈利。
当前，OpenAI 的估值达到 5,000 亿美元，已超越 SpaceX 和字节跳动，成为全球估值最高的独角兽，如此庞大的估值体量，恐怕只有 IPO，才能满足其融资和流动性需求。
小结
OpenAI 在脱离与微软的独家合作后，正以“ 疯狂扫货” 的姿态构建一个多元化的算力联盟。其与 AWS 达成的 380 亿美元多年合作协议是这一战略的高潮，旨在通过获取数十万颗英伟达顶级 GPU，为其当前及下一代 AI 模型提供强大动力。
对于亚马逊而言，此举意义深远。
一方面，AWS 通过绑定头部客户，在云计算的“AI 战争” 中巩固了其市场领导地位，并直接刺激了股价和市值。
另一方面，亚马逊展现出“ 双线下注” 的阳谋：既服务 OpenAI，也重金扶持其竞争对手 Anthropic 并推广自研 Trainium 芯片，其终极目标或许是让 OpenAI 未来也采用其自研芯片，从而获得更高的利润和战略自主性。
然而，OpenAI 激进的扩张背后潜藏着巨大的财务风险。
近期与 AWS 和微软等合作伙伴累计近 2900 亿美元的支出承诺，与其据称不足百亿美元的年化收入形成强烈反差。
为支撑这场“ 万亿赌局”，OpenAI 正积极进行资本运作：通过完成与微软的重组、解决治理结构问题，并跃升为全球估值最高 （5000 亿美元） 的独角兽，这一切都在为其最终的 IPO 铺路，以获取维持其 AI 霸主野心所必需的巨额资本和流动性。
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