新华财经北京 11 月 3 日电 （崔凯） 欧元区制造业在 10 月整体复苏动能依然薄弱，新订单持续低迷，就业继续收缩，区域间表现呈现显著分化。南欧国家希腊和西班牙维持扩张态势，而作为欧元区两大核心经济体的德国与法国则继续处于收缩区间。
欧元区制造业活动在 10 月陷入停滞。尽管产出已连续第八个月实现小幅增长，但新订单在经历三年多几乎持续的收缩后，10 月既未增长也未下降，维持在停滞状态。出口订单则已连续第四个月下滑，继续拖累对欧洲商品的整体需求。
就业方面，制造业裁员节奏略有加快，就业人数下降速度较此前有所提升，使得该行业的就业收缩期已延长至近两年半。
汉堡商业银行首席经济学家西鲁斯·德拉鲁比亚表示：「欧元区制造业的复苏之势顶多可以称作一株十分脆弱的嫩芽。」 他指出，裁员仍在继续，甚至略有加速，这源于疲弱的需求迫使企业削减成本或提升生产率。
德国制造业几无复苏迹象，法国信心跌至冰点
德国 10 月制造业产出增速较 9 月明显放缓，尽管仍维持增长，但已远低于此前创下的 42 个月高点。新订单在 9 月下降后虽有小幅回升，但出口销售依然疲弱，尤其是对亚洲和美国的出口。汉堡商业银行经济学家尼尔斯·米勒评价称：「10 月德国制造业仍在原地踏步。需求不足和持续的不确定性继续拖累整个行业。」
德国制造业就业人数已连续第 28 个月下降。企业对未来产出的预期降至 2024 年 12 月以来的最低水平，订单积压减少与高成本担忧持续打压市场信心。
法国制造业则深陷收缩泥潭。10 月制造业 PMI 终值为 48.8，虽较 9 月的 48.2 有所回升，但已连续 34 个月低于 50 荣枯线。新订单与产出量持续显著下滑，国内政治动荡与客户需求疲软为主要拖累因素，地缘冲突进一步抑制海外需求。尽管出口订单降幅收窄至半年最优，但制造商已连续两个月降价促销。未来产出预期自 2025 年 1 月以来首次转为悲观，约三成企业预测明年将减产。
南欧表现亮眼，希腊西班牙连续扩张
与德法形成鲜明对比的是，希腊 10 月制造业 PMI 升至 53.5，较 9 月的 52.0 显著提升，连续第 12 个月处于扩张区间。新订单与产出同步加速增长，主要受益于国内需求稳健复苏。就业增长率创 5 月以来最高，企业通过增加全职岗位扩充人力。尽管投入成本通胀升至 6 月以来最高，但企业通过降价促销维持竞争力，产出价格通胀降至 7 月以来最低。制造商信心指数亦跃升至 5 月以来高点。
西班牙 10 月制造业 PMI 升至 52.1，连续第六个月扩张。产出与新订单双双增长构成主要推动力，但新出口订单已连续第二个月下滑，且降幅为五个月来最快。分析指出，法国政治动荡导致的需求疲软及美国贸易保护主义措施为主要外部影响因素。尽管就业岗位出现小幅下降，企业对未来需求改善普遍持乐观态度。得益于旅游业繁荣、移民带动的劳动力市场强劲及内需稳定，西班牙政府已将 2025 年全年经济增长预期从 2.6% 上调至 2.7%。
意大利接近转折点，荷兰扩张放缓
意大利 10 月制造业 PMI 升至 49.9，较 9 月的 49.0 明显改善，接近荣枯分界线。产出分项指数升至 50.6，重返扩张区间；新订单指数升至 49.7，虽仍处收缩但改善显著。不过，就业分项指数回落至 49.8，重新进入收缩区间。作为欧元区第三大经济体，意大利第三季度经济环比零增长，政府已将 2025 年全年 GDP 增长预期从 0.6% 微调至 0.5%。
荷兰 10 月制造业 PMI 降至 51.8，较 9 月的 53.7 回落，创四个月新低。尽管扩张步伐放缓，新订单仍推动增长，主要受益于欧洲和亚太地区客户需求回升带动出口。制造业产出延续自 3 月以来的持续增长趋势，但就业水平自 5 月以来首次下降。投入成本因食品、能源和原材料价格上涨而小幅上升，出厂价格通胀则放缓至一年来最低。制造商对未来 12 个月前景保持乐观，但整体信心水平仍低于历史均值。
欧洲央行维持政策观望立场
欧洲央行管委、德国央行行长内格尔表示，当前欧元区经济数据与央行预期未出现偏离，政策制定者将保持灵活应对不确定性。他在播客中指出，10 月维持存款利率 2% 不变 「完全没有理由」 调整借贷成本。「自 9 月上次预测以来，数据并未发生根本性变化，」 他说，「12 月我们将审查新的预测，然后基于新数据做出决定。因此，我们保持所有选项开放。」
谈及德国经济，内格尔称其表现出韧性，并预计该国将 「走上适度增长的道路」，这一增长将通过基础设施和国防支出的增加得到推动。该判断与当前制造业数据存在明显张力，暂未披露具体支撑依据。
欧洲央行 31 日召开货币政策会议，决定将关键存款利率维持在 2% 的水平，符合市场普遍预期。欧洲央行重申其 「逐次会议决定、依赖数据」 的决策框架，并未对未来利率路径作出明确指引。然而，多位管理委员会成员近期表态显示，政策转向可能趋于谨慎。
编辑：王姝睿
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